优:
1、资产负债率低,近几年资产负债率不断下降,已近 10%
2、有息债务少,利息收入远高于利息支出
3、经营现金净流量稳定稳定在 20 多亿。经营现金净流量大于净利润
4,折旧金额不断变小。
劣:
成长型可以为零(港口资源整合,企业精细化经营暂不纳入,)。当优质债券看待。
估值:股息率法。
23 年 6 月 2 日,十年期国债收益率 2.7%左右,增加一倍的风险溢价。即股息率要大于 5.4%。按 0.2 每股姑息计算。3.7 元每股。
考虑误差,按 9 折计算(或以 6%股息计算),取 3.4 元/股。也近 PB1.0 附近。
买入价:不高于 3.4 元/股。
卖出思考:涨 50%左右卖)即 5.0 元,理由:一口气 8 年股息(0.2×8=1.6),足矣