我们研判认为美国页岩油产量或逼近峰值,一旦上游资本开支增幅弱于勘探开发环节的成本通胀增幅,则美国页岩油气产量大概率将出现历史性达峰。通过对油气生产成本的拆解,我们发现上游资本开支增量冲抵能源开采成本通胀增幅后剩余的有效资本开支不足,导致实物工作量增速维持较低水...