熟悉我的读者肯定知道我一般不大会单独写一家公司，一般我大篇幅写的肯定有很强的竞争优势，别人无法复制。今天我要讲的这家公司的名字叫Luxottica,是一家意大利公司，也是全球最大的眼镜公司，他自己的品牌包括Ray-Ban,Persol, Oakley, 同时还为众多设计师品牌生产太阳眼镜和框架眼镜，比如上面说到的这些品牌，他自己还有眼镜店，在上海的小伙伴肯定对Lenscrafters亮视点不陌生，对，是他家的；除了亮视点以外，还有SunglassHut, Pearle Vision, Sears Optibal, Target Optical, Eyemed vision,以及glasses.com等。公司在米兰上市，同时在纽约有ADR。
Luxottica起源于意大利阿尔卑斯的一个小镇Agordo，成立于1961年，那时候镜框还是用山羊角做的。创始人LeonardoDel Vecchino是金属模具学徒出身，之后开始生产眼镜，并进入眼镜销售行业。1988年他签署了第一个品牌代理Armani,1995年买入Lenscrafters,1999年买入RayBan, 2001年买入sunglasshut. 2014年，公司还和Google签订了协议设计、生产和供应GoogleGlass，Googleglass成为Luxottica的又一个品牌。目前，这个创始人81岁，还控制着62%的公司股份，成为意大利最大富豪，根据2015 Forbes身家达到223亿美元，全球排名32位；超过法拉利、阿玛尼、普拉达的所有人。
CBS的60 minutes曾经做过Luxottica的专题，采访过他家的CEOAndrea Guerra。谈到Luxottica对眼镜行业的垄断，CEO不承认，说他的最大竞争者是walmart，或者costco；但是其他竞争者想要卖眼镜牌子的话，就一定要接受Luxottica的定价，所以它是市场定价者。我们来看一下他的竞争对手，基本上都是些比较小的公司。
从人口趋势的角度，老龄化对Luxottica也是有利的，据估计，到2020年将有5亿人口需要带眼镜。同时由于财富积累效应，发展中国家的人口会越来越多配戴眼镜和太阳眼镜。同时作为奢侈品配饰的一种，他的增长率超过了奢侈品本身，虽然奢侈品在亚洲渗透率已经相当高，但是太阳眼镜/眼镜还没有完全饱和。
发展中国家占奢侈品消费的比例
公司的基本面这么强，但是公司股票自2015年以来差不多跌了40%，销售增长从2015年双位数增长，到2016年几乎无增长甚至倒退。公司连着三个季度miss低于预期，同时调低未来期望。
除了公司的一些销售方面，最主要的是管理层的动荡：2014年先是公司好多年的CEO Andrea Guerra因为和公司创始人就公司架构的意见不一致，辞职离开。随后，新上任的CEO Enrico Cavatorta在上任40天后再度辞职，原因还是因为和创始人的意见不一。这个创始人DelVecchio 在离开公司近十年不闻不问以后，突然再度干预公司。再然后，前P&G沙龙产品主席AdilMehboob-Khan 上任CEO, 一年以后继续因为公司治理问题辞职；创始人Del Vecchio出面当临时CEO。这一系列的管理者动荡让投资者更加担心公司继承者问题，毕竟delvecchio先生已经81岁高龄，虽然他声称至少到2017年他还将活跃于公司。自从创始人获得控制权以来，公司实行co-CEO政策，分管市场和公司，希望对公司进行改革。
那么就目前来说，公司是不是值得投资，目前来说，公司在52week low，但因为公司调低了增长，2016年预计增长2-3%，所以17ePE还是在23x，二季度的报告出来，再度调低16年下半年的展望，takea more cautious outlook，从之前的6-7%全年增长调低到6-7%。
从不确定的因素角度有以下几点：
1) 未来的收购兼并机会还在，因为公司现金充裕，但是最重要还是内部的发展；其中包括Oakley的内部整合以及Rayban的最低促销价minimum advertisedprice来抵御冒牌货的存在。
2) 管理层的动荡，Del Veechio声明它要完成一系列他回来打算完成的事情（包括公司重组），之后会退到非执行经理的位置。
所以虽然一开始我们讲到公司强大的基本面，处于有利的行业地位和人口趋势，而且目前的股价表现也不佳，但是在没有看到维稳的信号出现的话，还是继续观察，总之是个值得跟进的公司。
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