至于说美国奶粉的品牌，基本上就是三大：Similac (Abbot雅培), Enfamil (Mead Johnson美赞臣)和Gerber (Nestle雀巢)；当然小众品牌讲究有机的如Earth’s Best和一些欧洲牌子等。但一般美国人也不大讲究，基本上就是医院医生或者儿医给的什么牌子，回去就买啥；
下图我们来看看各国的奶粉价格比较，以英国为基数，数据来源是Euromonitor和JP摩根
下图展现number of working hours required to purchase a 900gr Infant Milk Formula can，也就是说这个国家平均工资的人买一罐900克奶粉需要的工作小时） ，看到中国人民的养儿负担了没有？笔者以后还会提到教育，这么高的成本下，人们愿意生小孩，多生小孩的积极性有多少？
为什么奶粉会这么贵而安全又没有保证呢，关键是国内奶源太过分散，国外都是集约化现代化管理。所以要说这个行业的投资机会，更多在上游，所谓“得奶源者得天下”。你看新加坡投资公司(GIC)就连手私募基金泰山投资，向河北华夏畜牧注资1.06亿美元。私募老大KKR和鼎晖投资和现代牧业共同投资1.4亿美元，在中国山东省合建规模牧场。两大外资乳业巨头恒天然和雅培宣布，计划共同投资3亿美元在中国兴建包括五家牧场的奶牛养殖基地。伊利同美国第一大乳企Dairy Farmers 和意大利斯嘉达公司达成合作。光明乳业分别在新西兰和以色列购入当地知名乳企等。
说回中国的奶粉行业差不多中国和外国品牌各分半壁江山。基本上奶粉行业动态基本可以归纳为几点：
1. 食品安全：中国奶粉公司又爆食品安全丑闻
2. 国家干预：国家出台政策控告外国品牌价格垄断；国家为保护国内企业，牵头合并
3. 渠道变化：从超市到母婴店到电商
笔者对奶粉行业做过一些研究，但是觉得没啥吸引力就没有推荐啥具体公司。为啥觉得没啥吸引力呢？
1． 奶粉行业黑天鹅事件比较多，食品安全奶源问题一出来，股价暴跌，防不胜防；
2． 股票看增长和估值；奶粉公司估值不低，但是缺乏增长性和稳定性；有13年的时候曾经因为放开二胎而火了一阵，各大卖方分析师也在拼命吆喝，但后来发现增长远没有预期的高，为什么啊，并不是所有适龄的夫妇都愿意生二胎的，生二胎需要的成本精力对生活在大城市的人们是个不小的考验。
大家来看国外的奶粉品牌过去五年的收益：雅培$雅培(ABT)$ 62.89%，雀巢(瑞士股市代码：NESN)+35.78%，达能（多美滋，法国股市代码BN）+34.17%，美赞臣$美赞臣(MJN)$ +22.67%，而同期标普+62.14%；注意这四个公司只有美赞臣是纯奶粉公司，其他奶粉只是一部分业务。
再来看国内的品牌过去五年的收益：贝因美$002570(ZH385252)$ (Beingmate )-40.67%，伊利$伊利股份(SH600887)$ +8.08%，蒙牛$蒙牛乳业(02319)$ +12.78 %，雅士利$雅士利国际(01230)$ -28.89%，合生元$合生元(01112)$ (Boistime)+114.9%，圣元$圣元国际(SYUT)$ -57.86%。做个参考，麦睿投资从创立开始过去四年的净收益率是76.9%。
所有的中国品牌中，就合生元表现还可以拿得出手，因为是后起之秀表现强劲，曾经一度是资本市场的宠儿，在母婴店这个渠道做的非常好，但现在转为B2C的情况下就不知道了，看股价是挺衰的。这个圣元公司(Synutra,股票代码：SYUT)也可以谈一谈，当初三聚氰胺就是他家先出来的。笔者有个关系不错的卖方分析员和我强烈推荐这个股票，所以我有段时间关注了一下，在2013年9-11月两个月间从4块多涨到9块多，我一查Bloomberg彭博，发现有家私募一直在狂买，因为流动性很低，所以非常容易拉高拉低股价，喜欢过山车的同学别抱怨国外市场不刺激哦，试试这个，一天涨个25%不稀奇。当然，这个公司最近也和其他中概股一样，管理层已经进入私有化提议阶段了。
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