2022上市公司年报都已发布了，五一期间将地理信息行业上市公司（含三板）的年报汇总简要分析了一下。上周发表的系列文章第一篇“地理信息行业企业谁最具有竞争力？—【1】行业整体分析”对整个地理信息行业增长、盈利能力、现金赚钱能力等方面进行了评估与分析。
今天我们就地理信息行业中测绘装备板块，进行单独的汇总分析，其评估分析量化模型仍用上一篇所提到的评估量化模型，重点从是否具有核心竞争优势、是否具备良性健康的能力、是否有以股东创造财富理念等角度进行评估分析。看一下哪些企业具备真正的核心竞争优势，哪些企业存在竞争力降低及经营风险？
1.测绘装备板块统计分析
目前已上市的测绘装备板块相关上市公司有7家，其近3年营收、扣非利润及增长率如下图所示：
（1）测绘装备板块近3年整体营收增长率：12.82%
（2）测绘装备板块近3年整体扣非利润从-7亿多，增长到1500万左右；
（3）测绘装备板块近3年整体扣非利润率-2.9%；
从营收利润综合统计分析来看，测绘装备板块属于赚吆喝的状态，营收在增长，但净利润率/扣非利润显示属于不赚钱的的板块行业：
（1）测绘装备板块处于适度增长阶段，但板块行业竞争激烈、盈利能力非常弱；
（2）盈利能力弱/竞争激烈：近3年全板块扣非净利润率-2.9%，典型的赚吆喝但不赚钱；属于比较悲催的行业。
2.测绘装备上市企业统计分析
（1）为股东创造财富的理念的量化统计
是否真正为股东创造财富，还是需不断的融资吸血才能生存或者葛朗台类似的吝啬鬼（管理者诚信理念，只想从股市索取，不愿分享利益）？可以从历史分红/融资额比，（分红+经营现金流）/融资额比角度分析：
A.从股东角度，为股东创造财富最多的是$华测导航(SZ300627)$ ，上市5年分红额已占到融资总额的45%，说明企业不需要靠吸血才能生存，也真正与股东一起分享财富，企业管理层经营理念为正道。
B.为股东创造财富最少的是$合众思壮(SZ002383)$ 、$中海达(SZ300177)$ 、纵横股份，合众思壮、中海达历史分红/融资额比一个是4.54%，一个是6.3%，（分红+经营现金流）/融资额比均为负数，经营现金流常年为负数，说明也不是葛朗台吝啬鬼，而是没有造血能力，需要靠吸血才能生存。
（2）良性健康、核心竞争优势量化统计
是否是赚吆喝还是赚真金白银（财务表面做数据，实际现金流入不敷出）？核心竞争护城河是否具备？可以从近5年经营现金流、净利润率角度分析：
A. 从近5年经营现金流来看，真正赚真金白银的是华测导航（+9.94亿）、北斗星通（+8.86亿），入不敷出\赚吆喝的是合众思壮（-8.21亿）、中海达（-2.09亿）、纵横股份（-1.47亿）；其中纵横股份才上市不到2年，其经营现金流累计竟然-1.47亿，说明是无人机行业就是一个红红红红红....海，最好的企业也都这样。
B. 净利润率（护城河竞争力）最高的是星网宇达、华测导航，最低的是合众思壮、中海达、纵横股份；
（3）成长性量化统计
A. 营收成长性上，最好的为华测导航、星网宇达，最差的为中海达；
B. 扣非利润成长性上，最好的为华测导航、星网宇达，最差的是中海达、纵横股份；
3. 测绘装备企业总结
从上述评估分析量化模型综合分析来看，测绘装备板块上市企业，从核心竞争力及财务健康角度：
（1）最优秀、最优质的企业：——华测导航
（2）竞争力最弱、风险最大的企业：——合众思壮、中海达、纵横股份；
华测导航：——测绘装备企业活的都不好，只有华测活的最好，把整个行业真实利润/现金都占有。
A.从测绘装备板块全行业角度看，华测导航确实很恐怖，全行业近3年扣非利润总额-9亿多，华测近3年扣非利润是6亿，说明华测贡献的利润还不够抵消全行业的亏损。
B.从测绘装备板块全行业创造现金角度看，全行业近5年现金流净流入8.78亿，华测一家就9个亿，占据了全行业的全部现金流净额还多。
C.经营现金流超过了扣非利润，赚的是真金白银，不是纸面财富。说明护城河/竞争力非常强；
D.近5年分红/总融资比有43%，+赚取的现金，已超过了融资额，绝对良心企业，回馈股东，管理层为正道特性。
E.扣非净利润率（护城河竞争力）：11.97%，比行业净利润高很多，说明在行业内有强护城河与强竞争力。
F.ROE常年在15%以上，能具备超过5年ROE>15%的企业在上市企业中也是凤毛麟角，何况是在如此悲催的行业中，能有这样的ROE水平，让人非常敬佩，说明企业的经营能力、核心竞争力是非常强的！
合众思壮——
扣非利润/经营现金流累计都是巨亏，而营收在增长，企业经营理念出现的正道偏差，带来的结果是上市融资30个亿，分红只有1.38亿，典型的靠大量融资吸血才能生存、竞争力差企业；
中海达——
扣非利润/经营现金流累计也是亏损，但经营现金流亏损大大超过了扣非利润（说明核心竞争力差），上市融资16个亿，分红只有1亿。也是要靠融资吸血生存、竞争力近几年快速降低的企业。
纵横股份——
从股东角度创造不了财富，刚上市扣非利润/经营现金流都是高亏损，感觉无投资价值，就是一个需要烧钱支撑的企业，说明无人机行业就是一个红海，最好的企业也都这样。