我们对医药行业仍然保持比较乐观的态度。
首先，行业的估值已经到了相对低的位置；
其次，资金对医药行业的配置的水平也回归到合理的层面；
最后，行业的基本面发生了向好的变化：1）行业需求旺盛；2）老龄化趋势延续；3）反腐带来行业出清；4）鼓励创新的政策推动。
创新药的主要投资逻辑：
1）不受反腐政策的影响；产品都是临床刚性的需求，反腐会推动创新药的普及程度；
2）很多创新药企业处于业绩高增长阶段，高增长对应预期变好，最能充分体现公司的企业价值；
3）过去一年，很多创新药企业在出海，尤其在创新药品种的海外授权取得一系列的成果。
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