对 2024 年国内整体宏观经济，我们认为可以持适度乐观态度，主要机会来自新经济领域，但不能忽视旧经济，关注美联储政策动向。
公司将以底部思维+行业或产业链的扩张+事件驱动作为方法论，重点关注1）科技和医药赛道中的成长股；2）股价在底部且具备市场潜力的优质公司的投资机会。
深耕以下方向，包括华为大产业链、AI应用、机器人产业链、创新药、创新器械产业链以及数据要素、卫星互联网；新装备、新材料，必选消费等领域。
宏观研判
2024 年，内外部宏观环境将得到一定程度的缓解，经济也将恢复至相对正常的状态。对 2024 年国内整体宏观经济我们认为可以持适度乐观态度，具体原因如下：
首先，受新基建、新经济以及制造业的拉动，去年的投资在总量和结构上均有亮点。当前的宏观经济政策也在引导新基建和制造业的发展。我们判断，今年这一特征将会持续。以往拖累经济的传统旧经济，预计在 2024 年可能会起到正向作用。因此，在 2024 年，投资依然会带动经济增长。
其次，尽管当前的消费能力仍有待恢复，但 2023 年的消费水平相较于 2019 年为正，说明大众的消费意愿依然存在，在 2024 年消费应该是一个可以持续增长的点。
最后，出口经历了此前 3 年的快速增长，2023 年的表现依然相对强劲，受益于我国的“一带一路”政策，出口对象得到进一步扩大。此外，整个全球经济环境也可能有所缓解。所以今年出口大概率也能对经济做出正贡献。
如果投资、消费及出口这“三驾马车”能够并驾齐驱，则经济增长的确定性较高。而经济的增长保障了就业率及收入，从而实现了正向循环。
就国内市场而言，在整个宏观经济托底、流动性改善的背景下，一些新的行业、新的产业、新的机会，可以更加积极地去把握。同时，也将积极关注“旧”经济是否能够真正地实现托底。
新经济的“新”字是一个核心概念。新经济是相对于老的传统基础性行业而言，包括新能源、新制造、新技术以及新材料等领域。这些“新”的概念虽已被广泛认知，但其持续时间较长，并非仅限于2023年或某一年份，因为新旧交替是个渐进过程。每年都会在新经济领域中涌现出相应的机会，需要紧跟变化并将之转化为真正的投资机会，这对投资人来说既是机遇也是挑战。
今年我们更想强调的是，不能忽视旧经济。旧经济的“旧”，并不意味着即将消失，它作为基石，仍然支撑着整个经济的发展。我们需要关注与旧经济恢复程度直接相关的经济数据的落地情况。
虽然我们认为今年的主要机会更多来自于新经济领域，因为它是我国经济向前发展的主要动力，所以在投资时更应关注这些新的方向。但是，旧经济在今年将进入恢复期，同样值得关注。如果旧经济能够顺利恢复，那么对经济的提振和市场信心的增强将起到非常大的作用。
在全球宏观层面，市场已对美联储潜在的宽松转向有所预期。对于降息的时间节点及其幅度的具体判断，则主要依赖于美联储内部对本国经济压力测试的结果分析，以及全球各经济体对此可能政策调整的反应。一旦出现明确拐点，预计将有助于缓解全球流动性紧张状况。届时，无论对于A股还是H股市场，均有望迎来较为有利的投资契机。我们将持续关注。
策略展望
展望2024年，识别具有较高确定性的行业是当前我们所面临的重大任务和挑战。一方面，科技创新领域正以前所未有的速度推进，预期在未来3至5年内将显著提升我国整体科技水平至新的高度，因此我们将坚定地坚守在科技创新领域的投资赛道。另一方面，在国内经济逐步复苏的背景下，预计部分行业将率先实现反转并展现出强劲增长态势。
目前，公司的策略侧重于研究两类公司：第一类是长期关注的科技和医药赛道中的成长股，旨在发掘潜在的增长动力；第二类是股价经历多轮震荡调整后，目前位于底部且具备市场潜力的优质公司。
我们将逐一剖析各企业的基本面演变，以评估其获得市场广泛认同的可能性。以底部思维+行业或产业链的扩张+事件驱动作为方法论。在国际和国内宏观经济背景相对稳定且市场参与主体结构未发生显著变化的前提下，将继续坚守并执行这一投资策略。
我们判断2024年市场的主要机会集中在以下的方向：
第一，华为大产业链：我们的研究主要集中在华为的新领域。在硬件层面，密切跟踪国产替代引发的技术突破。一旦有所突破，国内很多产业链就会被激活；例如，华为汽车未来销量突破700万辆，其配套的芯片、零部件、快充等行业都将有长足的发展以及华为PC等；软件层面包括鸿蒙生态、ERP等，特别是数据要素可以并表，将加大企业端用户对软件的资本投入；
第二，AI应用：国内对算力的大幅投入以及海外ChatGPT较高版本的开源，将为一批企业提供机遇；
第三，机器人产业链：机器人产业链在2024年将迎来落地之年，我们更倾向于在参与特斯拉机器人全球产业链的公司中，发现机器人领域的龙头公司；
第四，创新药、创新器械产业链：其增长逻辑在于技术的高壁垒和巨大的成长潜力。我们预计这两个产业链在未来将持续实现快速增长，并可能出现市值较大的公司。
最后，也将在数据要素、卫星互联网；新装备、新材料，必选消费等领域积极自下而上的挖掘个股机会。
公司声明
本材料为北京和聚私募基金管理有限公司(以下简称“北京和聚投资”)发放，材料内容仅供参考，不构成任何投资建议。本材料所登载产品的历史业绩并不预示其未来表现，也不构成新基金业绩表现的任何保证，北京和聚投资不对使用本材料所引致的损失承担任何责任。投资者应当仔细阅读基金合同，充分了解产品信息、关注投资风险，自主作出投资决策。本材料版权归北京和聚投资所有，未经许可任何机构和个人不得转载或给第三方传阅。