寻找10倍大牛股

几个月前，我曾经写了一篇文章，如何寻找成长性行业，日前，我对这个问题有了更深刻的认识。

一个很有趣的现象，市场对不同行业的个股，即使业绩增速一样，给予的PE也是十万八千里，A股典型的就是格力电器，长城汽车此类清一色的蓝筹股，价值长期很低，但业绩增速出奇的好！但垃圾股，价格上天。这个问题，美股一样，譬如长期亏损的亚马逊。WHY？

我一直认为，股价是长期围绕企业经营价值上下波动。 某位伟人说，股票，是投资企业未来的现金流，亏损的企业，京东，亚马逊，他们的价值何在？

为分析这个问题，A股某工程造价软件，13年1到9月，销售毛利润97%，负债率5%，净资产收益率14.7%，净利润增长100%，何其优秀的数据，在A股里头顶呱呱，但估值一直不高，目前仅33，如果放到TMT，呵呵，估计200了！这个股票价格今年也大幅上涨，一方面大盘整体向上，另一方面EPS提升，在估值不变情况下，价格依然向上，但无法走出预期的双击。

我本人对这个产品还算有点了解，因为企业目前正在使用，有20个LICENSE。作为工程造价软件，在国内，他确实是顶呱呱，经过多年行业厮杀，现在已成为霸主，占有率我不清楚，但我认识的所有地产公司都有此软件。作为一个投资者，我们需要的是一个价值发现过程，这个公司，未来潜力何在？

首先工程造价，只适用于基建和房地产类企业，本身就容易受宏观调控，经济增长影响，是一个能看得到天花板的行业。再者，他已经做到了国内霸主地位，占有率至少超过50%吧，他如果要继续拓展，还能往哪里伸手？

有人向我提出，他的发展，有纵横两个方向，纵就是自身行业发展，横就是从造价走管理道路。纵已经分析过，那横在哪里？作为管理软件，要体现的，是管理思想，这点我还是有发言权的，因为参与了集团的工程管理软件选型，好遗憾，我没有听到这个企业，即使国内最大的地产软件明源在这块做得都不咋地。做过工程的人就知道，现场是最难管的！

最后我的观点，它会是一个好企业，但不是一家伟大企业。

回到主题，十倍大牛股何在？我认为有两点核心要素：行业空间和预期市场占有率。首先，行业能够支持迅速无边际扩张。再者，企业在该行业的占有率能逐步提升。

无边际扩张行业，发展前景良好，能够为企业提供足够大的舞台。稳定逐步提升的占有率，企业成为行业龙头，自然就有价格主导，资源分配权，从而成就霸主。

所以即使京东，58同城此类持续亏损企业，依然有PE,VC流口水。能够满足上述要求，我认为互联网企业是最佳选择，比起我之前玩的医药，这个行业会更刺激，玩法更多。因为互联网天生就是易扩散性，无边际野蛮生长。奇虎360就是典型，我不让我的同事装，结果告诉我，360杀毒比公司花十万买的麦咖啡还要好，没360他的电脑不安全！这个行业缺点就是大部分企业生命周期非常短，而且A股里头，绝大部分都是题材，有空再谈下和医药的不同点。

顺便帮某人做广告，@独立财经分析师 ，在TMT回归这块，我看了他的文章，受益匪浅，大家关注他吧。