对于成长股的投资时点，赵晓光采用的是过往案例总结。
值得一提的是，成长股投资，一季度报告比上一年的年报更为敏感。
2008年5月，大华股份（002236）和歌尔声学先后上市，并在2008年业绩实现高增长。
简单的说，比较双寡头垄断格局的行业，三一中联、格力美的、蒙牛伊利，会发现老大和老二收入或者市值呈现3:2的格局。而在不同阶段，老大和老二的比例，会出现波动，比如行业初始极端和结束阶段，比例会高于3:2。因此对研究安防行业海康和大华的相对超额收益，也是有迹可循。行业第一和第三阶段，首推海康威视（002415），行业第二阶段，首推大华股份。
而歌尔声学的研究，也是来自于麦克风和扬声器市场集中度显著不同的比较研究，由此得出歌尔声学在声学行业必将加速替代的预测。
对歌尔声学而言，2009年，经济反弹了，但其净利润仍然保持2008年1个亿水平，以至于市场对其成长能力和诚信度表达担心。但客观分析，2009年公司资本支出大幅增加，为后续增长大量投入，诺基亚和苹果新客户进入并非一蹴而就。2010年，公司业绩260%高速增长。
大华股份案例告诉我们，行业总要有个老二，但别指望太多老三老四。我们总是希望英飞拓（002528）、中威电子（300270）这样的小市值企业后来居上，但事与愿违。行业格局的变换，除非意外事件发生，只会在游戏规则变化时候发生。
从2008年9月到2013年9月，大华股份和歌尔声学分别列A股涨幅第一名和第二名，涨幅都在40倍。此后，同时进入三年的调整周期。
客观的说，2008-2012年，大华股份和歌尔声学都是在重大分歧中上涨，年初都跌到过当年20倍PE，年底会到当年40-50倍PE，然后估值切换到第二年。但到了2013年上半年，预期中的30%收益，在半年以100%的上涨实现。连赵晓光自己，也在以平台型企业和企业家精神，可持续的产品复制能力在说服自己和客户。此时，无分歧的上涨，往往意味着高点的加速到来。特别两家公司都已经以40倍涨幅成为A股过去五年涨幅第一名和第二名时候。
企业从持续高增长突然放缓时，特别是2-3季度，一定要高度重视，是否只是偶然性。
其实，如果客观的分析，歌尔声学2012年报和2013年半年报，资本开支显著下降，一方面可以知道公司自己对未来发展的信心，另一方面没有投入何来产出？
到了2016，庆幸的发现，歌尔声学经过三年储备了大量新产品和新战略，我们对企业的能力判断没有错，优秀企业的基因没有错。错的是时间，任何一个企业，发展都非线性的，都是先投入后回报，进五休二。欲速则不达。
同样如果客观分析大华股份，行业龙头海康威视2012年即进入大投入时期，对大华来说，要么不投入，要么投入必要承担利润的下滑和海康的威胁。事实在那里，只是我们是否足够客观。
客观，不夹带个人感情，是最重要的研究态度。
同样庆幸的是，大华股份2016年结束投入期，也进入新一轮成长轨道。
记得2009年，看海外前辈一段话：“不要相信企业财务报表下行时会在下个季度很快复苏，也不要希望行业趋势下行时，企业能杀出血路且不受影响，只是影响小一些”。白马的案例，印证了前半句话；LED封装的案例，验证了后半句话。两家白马公司，都花了两年多时间，重新进入成长轨道。
值得多说的是，当两家公司进入收获期后，收入和利润同步保持50%的增速，可以判断，公司的业绩是有所保留的。收获期，利润增长要超出收入增速。
研究，就是要透过现象把握本质，把握主要矛盾。
投资研究，最大的痛苦在于它是一个动态的过程，不可能一劳永逸；同时，这也是其魅力和乐趣所在，要及时发现不同风格之间的变化，不断找到新的洼地。
寻找异常值和异常趋势，是证券研究的最主要工作。均值回归，是信念问题，
经历2016上半年的各类创新机会的轮番带动，赵晓光发现一个现象，中间市值的子行业龙头是领涨公司。到6月份，100亿市值1亿利润，200亿市值公司5亿利润，400亿市值公司20亿利润。也就是是100、200、400亿市值公司估值比为5：2：1。可以明显看到，投资机会跟市值的异常现象，表明，在中间市值公司上涨后，机会在偏大市值公司。
也正在此背景下，过去一个季度，信维通信（300136）、欣旺达（300207）、长盈精密（300115）、长电科技（600584）、歌尔股份（002241）、大华股份获得更多超额收益。
反复强调的是，看业绩不等于低估值。你很难指望20倍估值买到50%增长的公司，如果有，也是短暂的黄金机会。印象中，2014年四季度金龙机电（300032）单季度1亿利润了，公司市值在70亿。当时风格切换提供了长达三周的买点，此后公司股价上涨超过300%。
重要的是成长性和成长趋势。特别对成长股而言，岁末年初估值切换是确定性机会，每年都会发生。
2009年9月，调研水晶光电（002273），公司各项基本面向好，三季度运营满产，未来虚拟投影和光学镜片业务有吸引力。当时股价19元，盈利预测0.7元。由于还停留在熊市思维，27倍动态PE，似乎不足以有吸引力。要么等调整到20倍再推荐？
纠结之时，一位客户的话，点醒梦中人：现在价格买，如果跌20%就只有20倍左右PE，足够的安全边际，如果上涨，考虑估值切换和市场对新方向的认可，有可能到明年30倍，会有50%的空间。因此目前价格就是配置价格。
确实，没有人是预测家，能够知道准确的价格。大多数时候，我们做的事情是两个：第一，对基本面的把握和未来产业趋势的预测；第二，策略，向上的空间和向下的风险的权衡，风险收益比的考量，进行大概率的预测。
水晶光电此后价格最高上涨到54元。
从投资角度，追求纯正的好企业是最佳理想，但又是可遇不可求的，特别当我们要求好企业还要有好的价格的时候。因此，更多的时候，我们需要思考风险收益比，需要思考安全边际，需要考虑向上和向下空间的可能性的比较。
新兴产业的上涨分两个过程，第一个过程，基于预期的上涨，第二个过程，基于数据和逻辑兑现的上涨。
2009年，是新能源汽车的第一次集体憧憬。2009年2月开始，磷酸铁锂行情一飞冲天。只要是到有磷酸铁锂可能性企业调研，都获得市场高度关注。
而新能源电池，真正由基本面驱动的机会，2015年8月份，真正开始。
从0到1，从磷酸铁锂，到三元材料，时隔六年。
由此引发的思考是，新兴行业从市场开始炒作预期到基本面兑现，为什么有些立竿见影，有些要三年，有些要六年，而有些，一直在炒作，从来未实现呢？
这么多年，新兴产业，最后成为真正产业趋势的，大致有以下共性：
1、要有一个带头大哥，创新的破坏者的带领，重新定义产业。
2、不仅下游买单，上游和下游的下游，也要支持。
3、如果只是带来相比传统技术30%的边际增长，而非非线性增长，考虑路径依赖和替换成本，一般较难实现。
4、在消费电子领域，由用户的社交关系带来的指数级增长；在政府为代表的ToB领域，属于必须要解决的安全问题，而非只是增加效率问题，去ioe、量子通信、芯片国产化实现的就是安全问题。
新兴产业第一波的机会，把握的核心要素是：股价尚未反映、预期开始形成，但本质是很难把握的，只能试错。
但第二波的机会，当有基本面数据拐点时，一定要客观的正视现实，不可错过。不能在数据已经出现，还要找各种理由来否定。因为，大多数人，看的不是逻辑，是数据。