最主要的原因是巴菲特是在美国,营商环境、法治水平、监管制度,和中国也不一样。
股票市场起源于西方,在基督教文化的土壤中成长,加上新教伦理和资本主义精神的滋润,在法治制度的精心呵护下,才能茁壮成长。
在中国家天下的文化中,每只股票对应的每家公司,生长在不同的地方,有着不同的环境。每家企业多多少少都要受到地方政府官员的影响,政出多门,政策多变,人治大于法治等等各方面的因素影响,企业并不完全是自主经营自负盈亏的实体。
所以中国的价值投资又不完全等同于美国等西方欧美国家,一方面是地方政府的脸面和钱袋子,受到各种政策照顾,另一方面又摆脱不了人治的影响,关联交易、内幕交易难以避免。
学习巴芒价值投资,又要考虑中国特色。