转：伟大投资家林园，在博客和微博的名字后面，都加了“追求复合增长”，在五年前，我以为自己理解了什么是“追求复合增长”，也在名字后面加了“追求复合增长”，事实上今天来看，那真的只是我以为而已。还记得有位前辈还在网上称赞我，小伙子年级轻轻，就懂得了“复合增长”未来可期啊，他快40岁才明白，现在回头想想，是有点羞愧，到今天才有丝丝体会，什么是“追求复合增长”。

伟大投资家常说，我们的财富是靠复合增长来的。我觉得在投资中，最重要的思维，就是追求复合增长了，这是最最最底层的基石，只有有了这个最坚固的基石，财富的高楼才能慢慢建立，我们通过复合增长，随着时间，一点一点慢慢的把财富的雪球，越滚越大，把财富的高楼慢慢垒高。

什么是复合增长？其实就是复利，说到复利，相信很多人都会说我知道复利啊，“复利”是世界第八大奇迹等等，但是复利是什么，有多少人真正理解它了呢？我们这里抛砖引玉，从四个方面讨论复利：复利的力量，微小差距的影响，复利的条件，实现复利的手段。

首先，复利的力量。对于股价而言很多人只看到了结果看不到过程，举例我们最广为流传的茅台，茅台我们看20年涨了400倍，从单利的角度看，如果每年涨同样的倍数，等于每年要赚20倍等于年收益率2000%吧。大家这么拍脑袋一看，基本会觉得卧槽这怎么可能。你放眼全球也没见到有人能够每年都赚这么多,这几乎就是个没有意义的事，这等于你有10w本金（为了体验深入我们举一个生活中的例子，比如你有一辆小轿车），那么你每年要先能赚出20台小车，塞满一个地库，才有可能20年之后塞满一个停车场。我就问在座的各位有那个可以做到，作为一个自认为还不做的职业交易员，今年用小本金大概做到了600%左右，即我用10w做短线，实现了6次翻倍，每次翻倍之后都拿走一半本金，但这个属于机遇非常难得的情况，想必大部分人就别想实现这个了，更不用说一年20倍。

那么 茅台是如何实现这个的呢，他靠的是复利。1.35的20次方就等于400，约等于每两年半翻一倍的速度，连续20年实现了7个多个翻番，大约是2^7 = 256 2^8 = 512。好了，你突然发现，好像每年35%的收益率好像也不是很难嘛，这就是复利，在复利面前，你不需要超高收益率，也能实现一个宏伟的目标。做好这点，你在20年后可以把楼下的停车场都包成你家的。

第二点，我们要说微小差距带来的影响。因为刚才这个例子中，35%的年化其实是非常难得的，在市场中，最强的选手大概能实现20%的年化已经是惊为天人的能力了。大部分人也就实现个比如说5%吧（亏货们不要笑，很多人都是-5%）。

那35% 20%和5%的水平，会在20年之后差多少呢？分别是400倍，40倍，3倍。再举个庸俗的例子，就是20年后你身边是1套 1个单元 1栋楼的区别。但他最开始，只是每年差了那么一小点。

那说完了这两点，我们已经基本明白了我们的目标，就是1实现复利 2尽量往高了实现复利（因为差一点就天差地别）3确定性百分之百的实现复利。林总说过，茅台，片片，白药的年增速大概是哪几个数字，大家现在想清楚这是几套别墅的差距了吧。

那我们接下来说第三点，就是复利需要的条件，我认为就是两点，一点是高复利（尽量提高数字），一点是确定性（一定要往正了复利，一次也不能倒退，你一倒退，前功尽弃，福利打断了，如果你不幸踩雷了，复利终结，10年辛苦，一天亏完。见多了你就懂了，2020年3月的时候，多少人把过去五年十年赚点钱大打折扣）。

那对应这个标准，我们说实现复利的手段，就是说怎么选股票。

高复利意味着我们要找成长最好的公司，对应了林总说的“高毛利，且毛利趋增，毛利稳定”，因为你30%的毛利和80%的毛利怎么比？天差地别。那什么能实现高毛利呢，1 婴儿的股本巨人的品牌上升的行业，这样能保证公司长大 2 垄断垄断垄断，垄断可以提价。

那确定性意味着我们不要冒险，只买100%成功的行业，但凡有点风险我们不碰，什么高科技，什么苹果产业链，那你说芯片做不出来怎么办？药物研发失败了算谁的？不投不碰。那你说茅台要不要继续研发？不用，能吃一辈子的技术，都是中华老字号。

而且确定性意味着带来一个附加好处，就是满仓。复利必须通过满仓满仓满仓实现，实现的过程中就是持有持有持有。只有在100%的正确下，我们的时间价值，才会随着时间推移，越来越大，有了100%的正确，我们需要更长的时间，因此我们要越早搞投资越好，时间是复合增长中非常重要的要素，这也是有些前辈看到我们这些相对年轻的小伙伴，会说年轻真好的原因之一。时间是不可倒退的，我们永远无法从前来过，因此我们要追求100%的正确，就是我们永远往前走，不后退，因为倒退就要花双倍的时间，哪怕停几年，都没关系，我们慢慢往前走。

我们看到伟大投资家和巴菲特他们，都是永远满仓的状态，那是因为他们都是“贪婪”人，都要赚取最大可能赚的钱。为什么我说巴菲特公司明明有1000多亿美元的现金，但我却说他是满仓，因为巴菲特公司是保险公司，保险公司本身就是有一大笔资金必须长期保留在那，以应对各种各样的风险，因为巴菲特买了大量的美国国债，巴菲特实际上已经把能投入权益类的资金，都投入到了权益类资产。

追求复合增长，只有更多时间才能让财富雪球越大，财富高楼越高，我们绝大多数人都会犯错，所以100%的正确是非常之难做到，不是人人能像伟大投资家，这一生的投资都没犯过错，都是100%正确，所以我们要越早参与，就越早犯错，为未来保留越多的时间，最好从娃娃抓起，所以年轻人一定要参与。还有一点就是多从他们的失败上去总结经验。

追求复合增长，就会珍惜每一分钱，因为我们的量也是时间，因此我们经常看到伟大投资家们，那些非常非常“抠门”的行为，几乎所有伟大投资家们都是如此，这是他们共有的特点，因为他们都是追求复合增长，他们能从复合增长的这个过程中感受到快乐。财富最后都是用来看的，但投资人享受这个过程的快乐。

人的思维方式决定人生的结果，追求复合增长是我们最重要的思维方式之一，这个不仅仅用于投资，在很多领域都会是如此，都是需要漫长的时间和无数次的正确，一点一点由量变到质变，伟大投资家们拥有的是“富人思维”的大脑，穷人一定有着“穷人思维”，月光享受当下等等.....每个人都有自己的活法。没有对错。

祝愿大家都能积累一个巨大的数字摆在那欣赏着。