转：【未来核心资产是股票，房地产表现会很平庸】

央行决定于2019年9月16日全面下调金融机构存款准备金率0.5个百分点，预计会释放9000亿元的基础货币，算上5倍的货币乘数，大约会有市场上产生4.5万亿的流动性。这是央行在近年来的首次全面降准，实际意义和信号意义都很大。这个信息一放出，投资市场可谓一片欢呼，似乎又要迎来各种牛市。

这么多的欢呼中，大家最关注的还是这次“降准”对股市和房地产的影响。我想说的是，这次降准对于房地产不一定会有什么积极作用，但是对于股票市场确实如同久旱逢甘霖。

除了“降准”的重磅消息外，对于股市其实还有一个很重要的消息——股市实现了五连涨，妥妥收了一个大大的周阳线，而创业板也进入了技术性牛市。在之前的文章《牛市来临前夕，坚定做多A股》，我已经阐述了牛市存在的内在基础。在我看来，本来从年初开始是有望走出慢牛的，完全是受中美贸易战的影响使得“牛途”中断，但是随着中美贸易战影响逐渐弱化，加上这次适时的“降准”有望再次点燃牛市征程。

有人总是不解，为什么近期我一直看多股市，而不怎么看好房地产未来的回报水平（这个与看空房地产是两种不同的观点）。在我看来，一个国家不可能一直能够依赖房地产来发展的，当房地产对其他行业产业虹吸负面影响的时候，就是需要转变的时候。从世界发达国家和地区来看，美国和日本有过这样的转变（日本由于转变慢了些付出了沉重的代价），而有些地区（比如香港）没有进行这样的转变，就有可能发生危机，且后续发展无力。对于中国这样的泱泱大国来说，显然不能也不敢错失这样转变的时机，中国的持续发展最终需要依赖的科技创新和实业壮大，这些不断创造增量价值的行业才是国家源源不断的发展动力。

毋庸置疑，股市是对发展科技创新的最大支持和激励，科技企业可以通过股市直接融资做大做强，创始人可以通过股市实现财富自由（对于个人来说是一种很大的激励），股民可以通过股市分享科技创新与国家发展的成果。理论上来讲，发展股市利国利民，不像发展房地产，后遗症无穷。当然，股市能够起到这样的作用有一个前提就是股市的制度建设需要完善、公平、合理。之前中国的股市在不同的阶段承担不同的历史使命，造成很多问题，但是这些问题正在慢慢解决。我相信随着金融的开放，中国的股市的制度会越来越完善和合理。

而对于房地产市场，即便是这次降准放出了大量的流动性，我相信国家还是会通过一些措施防止资金流入房地产市场。有人可能觉得很难，其实一点都不难，只要把涉房的融资手段收紧甚至掐断，资金是没法大规模流入房地产市场的。我也很清楚，房子对于中国人的重要性，所以对于一二线城市的房价，我也不会大胆看空，我预计未来房价会维持一个相对平缓的过程，投资房产的回报率会表现的很平庸。

说到这里，我还是想跟大家说说，从宏观数据的角度来看，美国在房地产市值在200万亿人民币的时候，社会整体财富开始向股市转移，而目前中国的房地产市值差不多500万亿人民币，这个财富会不会转移？我可以肯定说一定要转移，很多经济发展规律，我们可以通过逆周期的调节手段让“后果”延迟发生，但终究是不能避免的。

未来的中国一定会积极激活科技创新，并且留住生产制造，这是中国经济持续发展源源不断的动力。这些商业主体能够为社会创造更多的价值，通过上市来做大做强，同时也让股民受益，将会逐渐形成一个“正反馈”的良性循环。对于投资者来说，持有优质的上市公司，将会持续分享这些公司创造的利润，并且可以预期会有不错的收益率。我坚信，股票资产将逐渐成为中国的核心资产。