转：巴菲特价值投资观念里，不关注宏观经济、政策变化的意思到底是什么？我花了很长的时间才理解。为什么投资优秀的企业后，不需要关注这些，不是因为这些因素不重要，是非常重要的。之所以他不再关注，那是因为，符合他所定义的优秀企业的一个要素是具有优秀的管理层，作为执掌企业的管理者，已经替他承担了这部分的判断，并且因为这些人在这个领域深耕多年，在这方面的判断会比他专业的多。所有的行业都是有周期的。即使是旱涝保收的消费品公司，消费公司的管理者需要对影响产品成本价格的农业周期、大宗初级农产品高度关注和预判，才能确保自己的竞争优势。航运公司就更不用说了，对大宗石油的价格高度敏感。

像银行、金融类公司，更是对货币政策、经济周期高度敏感，巴菲特重仓投资富国银行、运通公司之类的金融公司，看起来他长期持有十多年，似乎不关注宏观和货币的变化，也不为之所动。那是因为富国和运通的管理层高度关注这些问题，并在几十年的时间里，一直根据宏观和货币的变化，为此做出预判和采取措施，确保公司的长期经营安全有效率，也间接地带给了股东高回报。

何谓优秀的企业，就以富国银行为例，在各家银行竞相发行次贷，酝酿行业泡沫的高峰期，保守而谨慎的富国不跟着趟浑水，安然度过次贷危机。富国的管理层对宏观金融的专业判断可见一斑。

何谓垃圾的企业，国内的例子太多了，在行业周期的顶部，疯狂的扩张，07年的航运业是最佳的例子，在航运周期达到几十年的景气峰值之际，二逼的管理层疯狂的订购航运船舶提升运力赚快钱，随着行业周期的急转直下，一年就亏了二十年赚得钱，最后需要政府出手补助和重组。投资这一类企业，投资者需要替管理层操心宏观和行业周期。

所以，结论就是投资优秀的企业省心。本质上，投资者也需要确信一点，优秀企业的背后，一定是有一流的管理团队和行业最专业的技术精英，在影响企业的宏观、行业变化上，这些专业人士的判断，会比投资者专业的多。