一、税收收入不足，美国财政部计划大幅增加借款
美国财政部表示，本季度税收收入低于预期，预计将从私人投资者处借入更多资金。财政部表示，预计在4月至6月季度将借入2430亿美元，比年初公布的预算高出410亿美元。
该部门指出，由于不得不向下调整其预期的税收收入，因此预计借款额将增加。财政部官员表示，该部门今年早些时候对税收收入持更乐观的态度。财政部不公开其税收收入的预测。此外，财政部还发布了7月至9月季度的初步借款预测，称预计需要向市场借入8470亿美元。
交易员一直在密切关注财政部的计划，因为去年该部门发行的债务超出了预期。当需要更多债务时，尤其是在个别到期日，投资者通常希望获得更高的收益率，以补偿额外的供应。去年10月就发生了这种情况，当时10年期美国国债的收益率在宣布后接近5%。
当前的借款预测远高于华尔街的预期。德意志银行和摩根士丹利预计借款分别为1620亿美元和1660亿美元。
消息发布后，10年期美国国债收益率飙升，但当天交易仍处于下跌状态，为4.63%。标普500指数在消息发布后一度下跌，最终收涨0.32%。
更详细的计划将在周三公布。财政部将告知投资者发行的三年期、十年期和三十年期债券的具体数量，以及其他期限的债券总额。华尔街通常认为这些计划比周一的公告更为重要。如果财政部决定发行超出预期的10年期或30年期债券，那将是其努力实现债务发行“规律且可预测”目标的一个挫折，并将推高收益率。
更高的收益率会提高整个经济的借款成本，并往往会拖累股票价格。财政部表示，至少在接下来的几个季度内，不预计增加中期或长期债务的发行。
二、美联储放缓降息，全球经济承压
美联储最新货币政策会议决定继续维持联邦基金利率5.25%-5.5%区间不变，年中美联储降息的预期落空被再次强化。尽管市场依然相信今年美联储降息的底色不会改变，但降息的时间却会大大延迟，甚至会放缓至年终，而且降息的频次也会明显减少，降息的幅度也可能显著不及预期，同时不降息的尾部概率还在抬升。
延续了去年的良好势头，今年一季度美国经济同比增长2.9%，整体经济依然行驶在较为健康的轨道上。就业市场方面，最新3月份的非农业部门就业人数增加了30.3万人，创将近一年最大月度增幅。通胀指标方面，美国国内CPI去年6月份回落至3%，随后一直进行着平台整理，到今年第一季度，核心CPI大涨3.7%，不仅远高于美联储的目标水平，而且还是连续3个月攀升，通胀的顽固性特征十分明显。导致美国通胀再度抬头的因素主要来自三个方面：一是地缘政治形势恶化导致国际市场原油价格大幅攀升，最终贡献了美国CPI的0.8%；二是美国房价同比在2023年6月见底后开始持续上升，今年一季度10城与20城房价指数分别同比上涨5.3%和5.1%，房价上涨贡献了美国CPI的45%；三是自去年二季度至今，美国居民平均消费倾向从91.3%上行至92.5%，消费对GDP做出了23%的贡献。看得出，美国“再通胀”具备了成本驱动式与需求拉上式的双重特征。
经济基本面以及劳动力市场的乐观格局降低了美联储降息的紧迫性，同时物价走势减弱了美联储降息的风险偏好，且这种组合态势接下来还会强化。作为一种必然的结果，伴随着美联储降息预期的不断削弱，今年以来美元指数接续上行，与此同时，非美货币集体下挫，其中，截至目前欧元已下跌2.76%，这种结果一方面提升了欧元区的消费成本，使本来较为脆弱的消费动能更加式微，另一方面抬高了欧元区的进口产品价格，同时加强了区内的服务业通胀的黏性，使得欧元区好不容易得到的通胀缓和局面再度遭遇挑战。
同样，美元的强劲上行已令日元不断下破重要关口，并跌至34年来的最低水平。日元持续性贬值给日本经济造成的最直接影响就是进口产品价格上涨，传递到生产端或供给端便是国内超过万种产品价格的上行。日元贬值虽然可让大企业从出口中受益，但中小企业生存环境却进一步承压，去年负债额超过1000万日元的破产企业达到9053家，若日元贬值进一步加大国内产品降价的压力，日本中小企业的破产趋势还会继续加剧。
相比于欧美日等发达经济体，新兴市场经济体因美联储放缓降息所承受的倾轧更为痛苦。由于美元的强势施压，新兴市场主权货币的贬值幅度大大超过了发达国家货币的下挫幅度，其中越南盾兑美元一度跌破创纪录低点，马来西亚林吉特以及印度卢比双双跌至过去24年来的最低水平，印尼盾对美元触及四年来的最低位置，而埃及镑更是发生一夜重挫60%的罕见现象。初步统计，今年以来除了肯尼亚先令兑美元小幅上涨外，所有新兴市场货币均出现不同程度的贬值，贬值超过5%的货币比比皆是。
货币剧贬必然导致国内通货膨胀的恶化，许多国家不得不大幅提高利率，整个新兴市场国家的利率水平中枢明显上移，由此推升了企业借贷成本与民众消费成本，经济也加倍承压；另一方面，为了缓解本币贬值压力，今年以来已有印度、印尼、秘鲁以及埃及等国入市进行干预，但大手笔卖出美元的同时，也令本国的外汇储备迅速减少。初步统计，除中国等少数国家外，今年以来新兴市场国家的外汇储备规模均出现了不同程度的萎缩。
数据显示，近10年新兴市场的外债总量呈攀升态势，身上所背负的美元债务已达创纪录的100万亿美元，且短债占比较大，偿债压力本就不小，如今又遭遇美元升值和本币贬值的汇率环境，等于新兴市场偿债时必须拿出更多的本币来兑换美元，而当过多的增量流动性抛向市场，本就残酷的本土通胀更会雪上加霜；另一方面，那些外债总额/国民总收入更高同时伴随本币汇率大幅走低的经济体，如亚洲的斯里兰卡、老挝、柬埔寨，拉丁美洲的阿根廷，欧洲的土耳其、乌克兰、格鲁吉亚以及非洲的埃及等，都将面临债务违约风险。
三、日韩印尼等多国打响货币保卫战！警惕危机进一步蔓延
亚洲多国货币贬值引发市场关注。4月29日，日本政府进场干预汇市，让日元一改颓势，对美元单日升值2%。但年初至今，“日元崩盘”成为业内热议的话题。在亚洲，日元贬值并非个例。今年亚洲多个新兴市场货币兑美元均呈现持续贬值的态势。亚洲是否在发生新一轮金融危机值得关注。
日元贬值加速
“我今年去了两次日本旅行。现在去非常划算！”在香港工作的阿峰告诉记者。他给记者算了一笔账：今年年初1港元兑16.2日元，现在是1港元可以兑20日元。东京迪士尼的门票是9900日元，年初大概是610港元，现在495港元。差不多打了八折。而香港迪士尼基准门票是639港元，上海迪士尼门票是625元。阿峰的职业是香港一家小型对冲基金的投资经理，负责外汇交易。他告诉记者，今年在押注日元贬值的投资机构都盈利颇丰。
日元快速贬值对旅游业的刺激显而易见。根据日本政府观光局的推算，3月份访日游客首次突破300万人次，创下单月历史最高水平。数据还显示，今年第一季度访日游客的旅游消费总额达到17505亿日元（约合人民币819亿元），创下单季历史新高。相比疫情前，欧美游客增长速度最多。促使赴日游客人数快速回升的一个重要因素是日元贬值。疫情前的2019年，汇率是1美元兑110日元左右，而近期则在155日元附近徘徊。
但日元大幅贬值并非人人乐见。日本政府官员就对日元贬值过快发出警告。日本财务省副大臣神田真人就曾在公开场合表示，日元疲软的好处正在减少，最近市场的波动很快，过度的汇率变动对经济不利。
除了日元，韩元今年也处于快速贬值通道当中。韩元兑美元近期升破1400，为2022年11月7日以来首次。但在韩国央行行长李昌镛就汇率波动发出了警告后，韩元近期表现有所回暖。但年初至今，韩元兑美元仍然贬值超过4%。川财证券首席经济学家陈雳在接受证券时报记者采访时表示，韩国和日本均为发达国家，和国际金融市场连接密切。在美联储连续多次大幅加息的背景下，韩国和日本央行维持着较为宽松的货币政策。日韩与美国货币政策表现分化，利差扩大，美元走强，日元和韩元的贬值压力增加。
印尼打响货币保卫战
就在日本和韩国保卫本国货币还停留在口头上时，印尼央行已经打响保卫汇率第一枪。
4月24日，印尼央行超预期加息25个基点，将基准利率上调至6.25%，为今年首次加息。印尼央行行长佩里·瓦尔吉约在新闻发布会上表示，加息的决定是“先发制人、具有前瞻性的举措”，旨在稳定印尼盾的汇率，称将继续动用所有可用工具保持印尼盾稳定。
年初至今，印尼对美元持续贬值，贬值幅度超过4%。
香港东方汇理银行新兴市场策略师杰弗里认为，印尼央行将继续保持鹰派立场，并将进一步优化相关政策以吸引外国资金流入，同时增强印尼盾的吸引力。杰弗里强调，印尼盾的表现将主要取决于印尼央行即将出台的政策是否有助于扭转最近印尼金融账户的资金外流，美元利率将在更长时间内保持高位。
但分析师们普遍质疑印尼央行加息举措的有效性，印尼央行的加息可能在短期内有助于遏制印尼盾继续贬值，可长期看不足以刺激印尼盾升值，一方面印尼盾的走势仍将取决于美联储的降息预期，另一方面，印尼央行的政策能否吸引外资进入印尼也将是决定印尼盾走势的关键。
除了印尼盾外，泰铢、马来西亚林吉特、菲律宾比索年初至今均出现程度不同的贬值。
亚洲多国金融市场表现（截至5月6日）
高盛分析师丹尼·苏瓦那路提在最近发布的报告中指出，美元走势正主导亚洲货币。亚洲经济增速最近几个月回升，通胀放缓，宏观政策收紧本应进一步支持本国货币，但主导宏观市场的主题是美联储政策路径，及其对美国基准利率和美元的影响。
该分析师还认为，当前对美联储降息的预期与今年年初形成鲜明对比，为美元进一步上行打开空间，在美元上行之时，韩元、马来西亚林吉特、印尼盾最为敏感，如果美元继续上涨，这些货币贬值风险最大，印度卢比的敏感性降低。
而陈雳在接受记者采访时也表示，亚洲国家货币普遍贬值受到多方面因素的影响：一是美国基准利率维持在较高位置，美元持续走强，对其他货币产生了显著的贬值压力；二是部分亚洲国家如泰国、菲律宾等国家经济增长放缓，加剧了货币贬值压力；此外，各国货币政策分化，亚洲各国央行在货币政策上与美国并不完全同步，政策分化可能引发货币贬值。
对于本轮贬值的持续时间，陈雳认为，这将受各国央行货币政策、国际贸易环境、地缘政治冲突局势、全球经济复苏前景等因素的影响，具有较多不确定性。若各国货币贬值压力未得到缓解，各国货币当局或出台一系列货币政策来防范货币危机，包括调整基准利率、货币市场操作、结构性改革、加强国际合作与协调等政策维护汇率市场稳定。
对于新一轮金融危机是否已经出现，陈雳认为，与1997年金融危机相似，本次亚洲货币贬值也受到美联储货币政策和美元汇率变化的影响，也出现了亚洲国家货币普遍贬值的现象。但陈雳强调，1997年金融危机主要是泰铢出现大幅贬值，随后蔓延至其他东南亚国家，最后形成区域性的金融危机。本次亚洲货币虽出现贬值，但贬值幅度小于1997年金融危机的程度。短期内，尚未达到“危机”的程度。
四、低增长+高负债，英国经济在大选前步履蹒跚
英国大选预计将于今年晚些时候举行，然而，在经济增长持续缓慢、公共债务高企的情况下，无论谁当选，除非增税，否则几乎没有增加支出的空间。
英国首相苏纳克向选民承诺，英国正在从生活成本危机中复苏，而在民意调查中遥遥领先的反对党工党则指责他领导的保守党对14年的经济失败负有责任。
这个世界第六大经济体似乎正在摆脱轻度衰退，但仍受到英国脱欧、新冠疫情和2022年能源价格飙升的余震的影响。
经济增长缓慢
自2010年保守党前领导人戴维·卡梅伦赢得大选以来，英国经济一直低迷。
最近的经济增长得益于大量移民的影响。英国人均国内生产总值(GDP)自2022年初以来一直没有增长。
不过，英国财政大臣杰里米·亨特指出，数据显示，自2010年以来，英国经济的整体增长速度超过了德国、法国和意大利，尽管幅度不大。
但自2020年初新冠疫情暴发以来，除德国外，英国的经济表现一直是七国集团(G7)经济体中最弱的。
生产率疲弱
在过去的14年里，英国经济的一大刹车是生产力增长乏力。
自全球金融危机以来，类似国家的每小时产出增长也很缓慢。但是，低水平的商业投资、英国脱欧后的贸易壁垒、低水平的公共投资以及技能培训方面的问题被认为是导致英国落后于其他国家的因素。
2022年，英国商业投资略低于2016年的水平，与其他七国集团经济体同期平均增长14%形成鲜明对比。
英国两个主要政党都承诺提高生产率，保守党专注于政府去年宣布的对商业投资的税收激励，工党则承诺加大对绿色技术的投资。
收入受到打击
自2007-2009年金融危机以来，生产率表现不佳导致英国经通胀调整后的工资几乎持平。英国实际家庭可支配收入将在两次大选之间出现下降，这至少是自1950年代以来的首次。
在过去的20年里，英国工人经通胀调整后的工资增长一直落后于其他大多数七国集团国家。
根据英国智库ResolutionFoundation去年12月发布的报告，英国的中等收入人群比德国的中等收入人群穷20%，比法国的中等收入人群穷9%。
公共开支紧缩
随着英国政府应对新冠疫情，2020年公共支出激增。英国为保护经济不受2022年俄乌冲突引发的能源价格飙升的影响而提供的补贴也推高了公共支出。
虽然英国的公共支出占经济产出的比例高于美国，但却低于德国和法国，这给医疗和教育等服务造成了压力。
当前英国政府的财政计划依赖于未来几年对许多公共服务的进一步削减，以使其最近的减税符合债务承诺。许多预算专家认为，考虑到公共服务已经承受的压力，削减开支看起来不现实。
税收备受关注
英国的税收负担已升至二战以来的最高水平，但仍低于其他欧洲大国。
苏纳克在其保守党内部因税收负担的规模而受到抨击，他曾表示，他希望在最近削减国民保险费率的基础上更进一步，而工党则表示不会提高主要税率。这些立场引发了人们的疑问:下一届政府如何应对改善公共服务和稳定公共财政的挑战?
高负债
与许多其他国家一样，由于新冠疫情造成的巨额成本和能源价格飙升，英国的公共债务水平飙升。国际货币基金组织(IMF)的预测显示，英国债务占GDP的比重将继续上升。
IMF本周表示，英国、美国、意大利等国家“迫切需要采取政策行动，解决支出和收入之间的根本失衡”。
英国保守党和工党都承诺，在一个滚动的5年期结束时，债务负担会下降——尽管使用的衡量标准与IMF略有不同。考虑到增加支出的要求和各党派的税收承诺，实现较低的债务水平看起来很难。
劳动力市场
刺激经济增长并让更多资金流入政府金库的一种方法是解决大量失业者。
英国是七国集团中唯一一个适龄劳动人口退出劳动力市场的比例高于疫情前的国家，这减缓了经济增长，推高了通胀。
五、中国4月制造业PMI为50.4%，较去年同期增长明显
4月份，制造业采购经理指数（PMI）为50.4%，比上月下降0.4个百分点，连续两个月位于扩张区间，制造业继续保持恢复发展态势。
《每日经济新闻》记者注意到，4月制造业PMI指数为50.4%，略高于50%的荣枯线，表明制造业活动在该月份有所扩张。然而扩张幅度较小，说明制造业的增长速度较为缓慢。
从分项数据来看，生产指数为52.9%，为2023年4月份以来最高，表明制造业企业生产扩张明显加快。
国家统计局服务业调查中心高级统计师赵庆河解读2024年4月中国采购经理指数时表示，4月份，制造业采购经理指数、非制造业商务活动指数和综合PMI产出指数分别为50.4%、51.2%和51.7%，比上月下降0.4、1.8和1.0个百分点，三大指数继续保持在扩张区间，我国经济景气水平总体延续扩张。
从各分项指数来看，企业生产继续加快。生产指数为52.9%，比上月上升0.7个百分点，为2023年4月份以来最高，表明制造业企业生产扩张有所加快。
从行业看，化学纤维及橡胶塑料制品、铁路船舶航空航天设备、计算机通信电子设备等行业生产指数均位于55.0%以上较高景气区间，企业产能释放较快。
尽管本月制造业PMI继续位于扩张区间，但调查结果显示，反映原材料成本高的企业占比为46.0%，比上月上升4.2个百分点，同时主要原材料购进价格指数升至54.0%，制造业企业成本压力有所增加。
专家：4月PMI放缓属于正常波动
国金宏观赵伟团队认为，4月经济运行节奏进一步常态化，制造业PMI在上月显著回升的基础上保持扩张，录得50.4%。
从过往经验来看，4月制造业PMI多较前值回落，平均降幅在1.1个百分点左右。今年4月边际下滑0.4个百分点，表现强于季节性。主要分项中，生产指数提升0.7个百分点至52.9%，为最强支撑项；新订单指数回落1.9个百分点，但仍处于扩张区间，录得51.1%。
广开首席产业研究院宏观高级研究员罗奂劼表示，尽管4月官方制造业PMI增速有所放缓，但实际上属于正常波动，并不意味着4月各项经济指标一定会弱于3月。
一方面，一季度末的金融发力和前两个月经济取得不错开局，使得市场信心有所增强，推动3月制造业PMI强势反弹，反弹力度创一年以来新高。
另一方面，3月有部分经济数据弱于1至2月，与制造业PMI分项数据形成一定背离。4月经济数据与当月制造业PMI分项数据相匹配的可能性较大。
罗奂劼认为，展望5月，制造业PMI有望继续保持扩张。经济稳步复苏，内需仍将持续回暖。国内大规模设备更新及耐用消费品以旧换新政策的推出，年内将对消费需求产生持续推动作用。在财政大力支持下，基建项目开工也会加快步伐，对投资形成有效支撑。
2024年全球库存处在低位，外需条件可能处于一轮好转过程中。近期，房地产的利好政策接连推出，释放出“稳楼市”的重要信号，或对建筑业形成利好。
罗奂劼认为，接下来，为了进一步巩固内需回暖态势，相关政策仍应继续向扩大内需、促进就业、增加收入和支持中小企业等方面发力。
六、国家发改委发布政策支持设备更新和消费品以旧换新
国家发展改革委5月6日消息显示，近日，国家发展改革委主任郑栅洁主持召开大规模设备更新和消费品以旧换新第2次专题座谈会。郑栅洁表示，未来国家发展改革委将与有关部门和地方政府一道，安排中央投资支持符合条件的设备更新和循环利用项目，打好财税、金融等政策组合拳，强化要素保障。
4月2日，郑栅洁在大规模设备更新和消费品以旧换新第1次专题座谈会上就指出，要充分发挥经营主体作用，更好发挥政府引导作用，打好政策组合拳，强化信息、智能技术等科技支撑，推动汽车、家电以旧换新和家装厨卫“焕新”。
3月13日，国务院正式印发《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》，要求重点实施设备更新、消费品以旧换新、回收循环利用、标准提升“四大行动”，促进投资和消费。
此次参会的企业代表包括天能控股集团、西子联合、联影集团、康力电梯(002367)等民营企业负责人，据介绍，参会代表纷纷表示，设备更新既可以帮助企业提高技术水平、增强竞争力，还可以帮助老百姓(603883)改善生活、提升教育和医疗等公共服务水准，蕴藏着巨大的市场潜力。
“党中央、国务院决定推动大规模设备更新，将有力拉动有效投资，增加先进产能，增进民生福祉，推进经济转型升级和社会发展进步。”郑栅洁称，下一步，国家发展改革委将强化统筹协调，与有关部门和地方政府一道，安排中央投资支持符合条件的设备更新和循环利用项目，打好财税、金融等政策组合拳，强化要素保障，促进产业向“新”而行。同时，设备更新还将注重向民生领域倾斜，提升公共服务品质，提高老百姓生活舒适度，让广大企业和群众共享中国高质量发展红利。
结论:
今年第一季度，美国的核心CPI大涨3.7%，连续3个月攀升，通胀的顽固性特征十分明显。这使美联储降息难度进一步增加。想当年，沃尔克把联邦基金利率加至22%，10年期美债收益率最高升至16%，才在两年内将通胀控制住。但是当今的美债规模、美国经济增长模式与80年代初已天差地别，现在经济界的目光都注视着美国，看他如何能既要控制通胀、又要大幅增加国债发行、还要保持经济增长的领头地位。虽然亚洲多国货币贬值来势汹汹，但风暴的源头美国也是压力山大。坐稳抓牢，经济的“过山车”正带着全世界走在快速转折的轨道上。
小故事：
智者大师和玉泉寺
相传东汉建安年间，僧人普净结庐于此处。南朝后梁时，梁宣帝敕玉泉为“覆船山寺”。隋代改为“玉泉寺”。玉泉寺大雄宝殿为中国南方最大的一座古建筑。 殿前置隋代大型铁质文物十余件；殿侧有石刻观音画像一通，传为唐代画圣吴道子手迹。现存的玉泉铁塔对研究中国古代冶金铸造、金属防腐、营造法式、建筑力学、铸雕艺术以及佛教史具有重要的价值。玉泉寺为佛教圣地天台宗祖庭之一，曾与浙江天台国清寺、山东济南灵岩寺、江苏南京栖霞寺并称为“天下四绝”，被誉为“三楚名山” 。
湖北当阳的玉泉寺这座寺庙从创建起就注定了非同寻常，传闻因三国时期关公而建，普净在覆船山下，结茅为庵，引导无头关公踏入佛门，此为该寺的起源！随后该寺沉寂了很短的一段时间，南北朝末期的智者彻底改写这个寺庙的历史。
我们都知晓中国佛教有八大宗派，大乘的天台宗，三论宗，唯识宗，华严宗，律宗，密宗，禅宗（禅宗很复杂，又分为伪仰，曹洞，临济，云门，法眼），净土宗。智者就是中国佛教第一个宗派天台宗的开宗立派的祖师，智者也是玉泉寺的开建者，智者主动结好当时还是晋王的杨广，送上《玉泉伽蓝图》，杨广将智者建寺之事告知隋文帝，隋文帝賜智者所建寺为“玉泉寺”。智者在玉泉寺讲说《法华玄义》、《摩诃止观》，天台宗正式开宗立派，玉泉寺在天台宗历史上地位极其重要，是天台宗的根本道场，至今大雄宝殿悬挂“智者道场”，系隋炀帝杨广所题。智者大师在玉泉寺广收门徒，培养了大批人才，其中章安灌顶大师尤为突出，章安大师法号灌顶，在玉泉寺，听智者大师讲《法华玄义》、《摩诃止观》，完成《法华文句》。
章安大师对天台宗的正式成立，做出了极其重要的贡献。天台宗成立于陈、隋之际。大乘宗派的成立，基本的依凭，就是宗派理论著作的完成。而此理论著作即是宗派开宗祖师对宗派正依大乘经、论的正确注疏与适度发挥。智者大师讲说《妙法莲华经》圆融一乘，实践法华三昧、一心三观，但是大师本人没有宗派意识。大师最为注重、着力弘扬的如来极谈《妙法莲华经》，也是述而不作，没有留下亲笔著疏。章安大师结集天台三大部《法华文句》、《法华玄义》、《摩诃止观》，标志着宗派理论著作的完成，也标志着天台宗的正式成立。没有章安大师整理结集智者大师言论，恐怕中国佛教最早成立的宗派不是天台宗，而是三论宗，因为吉藏大师有着强烈的宗派意识，在智者大师圆寂不久，便吸收了天台思想，亲笔完成了对龙树菩萨三论的著疏，标志着三论宗的正式成立。所以说，玉泉也是三论宗的发源地。
隋时期的玉泉寺因智者大师可谓是当时的翘楚，这与当时的隋炀帝杨广密切相关！入唐以后，玉泉寺更是高僧辈出，群僧闪耀。唐朝开国之初，玉泉法盛禅师来到长安，出入皇宫，开坛说法，唐高宗賜其“悟真禅师”。在唐朝，玉泉多位高僧与帝王交好，声震华夏。神秀，禅宗北派开创者。神秀在玉泉寺收徒授法，名声不断扩大，渐渐传到信奉佛教的武则天耳中。在唐朝著名诗人宋之问的牵线搭桥下，武则天请96岁的神秀出山进入东都洛阳宫中，神秀受到武则天的优厚礼遇，武则天在神秀的老家尉氏设置报恩寺，以表彰神秀，又亲自向神秀垂问佛法大义。武则天死后，唐中宗对神秀更加看重，神秀自己曾经多次要求离宫还度门寺，但未能如愿，神秀死后谥“大通禅师”号。
禅宗六祖神会大师最初也是在玉泉随众苦修，是神秀大师弟子，后神秀进东都后，神会到曹溪成为惠能弟子。但此人功利心强，后来挑起“北渐南顿”争论，确定南派正宗，表面上看禅宗是中国佛教宗派发展的巅峰，实则是下滑的开始。
玉泉弘景律师（又称桓景），是当阳本地人，唐代著名僧人。弘景受法于章安灌顶的弟子玉泉道素，学习天台宗止观。弘景在玉泉寺之南，建立精舍，名叫龙兴寺，所以他又被称为龙兴弘景。证圣元年，与多人共译《华严经》。在武则天及唐中宗时，曾三次受邀入宫中成为受戒师。弘景禅师的弟子有南岳怀让、玉泉惠真、鉴真和尚。鉴真和尚是日本佛教律宗开山祖师，在传播佛教与盛唐文化上，有很大的功绩。鉴真和尚跟随弘景法师受具足戒，长达三年。南岳怀让，是禅宗七祖，最开始在玉泉出家，师从弘景禅师。玉泉惠真禅师的弟子有一行禅师、承远禅师。