一季度业绩大比拼，伴随着 新希望 温氏股份 正邦科技 一季度业绩预告的陆续出炉，大比拼不是尘埃落定而是更加众说纷纭。
新希望出栏报告公布后，评论一片悲观，今天下午业绩预告公布之后，大反转，乐观论调成为主流。反之，正邦，出栏报告公布后，大幅超出预期，当天市场以涨停作为回应，过后两日更是突破了前期高点，逐步靠近历史高点；而今晚业绩预告公布之后，大反转，一片悲观，甚至有论调认为实际只有预期的7成8成水平。
对于业绩，无非是三类，不如预期，符合预期，超出预期；更加细分一点，还有大幅不如预期和大幅超出预期。除开大幅不如和大幅超出，其实稍微地不如或者超出，自己作出的判断，和市场到底认为是怎么样地，相差很大。你永远也无法事前知道市场的预期到底是什么，即使是WIND一致预期，也只是能代表分析师的预期，那还有那么多买方呢，那么多散户呢，那么多大户呢，根本无从知晓。即使公布业绩第二天的市场走势，也只是代表了最激进交易偏好最大的那部分资金的判断，更大体量的资金，在修正预期后进行的操作，肯定不是一天完成的，一周，两周，都是可能的。
如果我们的股市是一个弱有效市场，或多或少总是存在一小部分交易者，通过各种途径，能够提前了解或多或少的业绩。了解的结果，判断的结果，各自的预期，已经在每天的交易和股票的走势中得到了相当多的体现。温氏股份的走势，应该是一个佐证。
如果有兴趣，读者可以翻阅一下本人之前的文章，在去年底，已经判断猪未来会有第二波势头，在板块连续调整两周比较大幅度的调整之后仍然坚定地看好，认为是加仓的时机。
观察春节之后的市场表现，猪，这个板块的超额收益，可以在市场中排名前五左右。个别的龙头股票，如前期的牧原股份，区间最高涨幅接近一倍；新希望，区间最高涨幅达到了一倍；正邦，也接近一倍。这个表现，还是经历了大盘大幅调整的情况下实现的。从板块整体大涨到龙头股票表现，猪，实际上已经很大程度上兑现了第二波大涨。
18年底19年初的第一波大涨，由猪瘟引发，伴随着当时市场的大幅反转，一路向上；而这第二波大涨，实际上更多兑现的是20年生猪价格维持高位的预期和出栏量的大幅上涨。一季度各家企业的业绩，已经很大程度反应了这个上涨的逻辑。可以说，市场上现在认为今年的生猪价格在30元/kg以上，龙头企业出栏大幅增加的人，已经相比19年底20年初的时候多很多很多了。预期差逐渐收敛的时候，预期差带来的超额收益，也是一个逐步收敛的过程。
在现在这个时点，对于21年生猪价格的判断，既不是能力的范围，也不是市场交易逻辑的范围。对于21年的出栏量，除开参考现在各个企业公布的指引，也很难有扎实的例如母猪存栏、资本开支等证据。也就是说，21年的基本面，应该不是现在交易的主要逻辑。
猪，即是周期股，也是成长股，这是我的看法。但是吧，很多成长股看法的人，不认同周期股的看法，说这出栏量每年100%的成长，不是成长股是什么？很多周期股看法的人，说哪个成长股只有个位数pe的估值，好像也无可辩驳。我们交易，第一波交易预期和事件冲击，第二波交易业绩兑现，今年，只说今年，如果有第三波，我们交易什么？大概率是市场偏好。
我不认为今年有大行情，历史上从来没有在经济大幅下行的头一年有大行情。但是我认为今年结构性行情一定不会缺席，因为资金面已经非常便宜了，央行时隔12年下调超额储备金率，沪深300整体的股息率和十年期国债收益率已经基本持平了，货币市场基金收益率时隔多年下降到2%以下。那么多钱，实体又不行，又不让炒房，怎么办，来股市，不知道买什么，报团取暖。
猪，完全的内需+刚需，根本不受到经济内部和外部冲击的影响，增长是基本确定的，业绩是基本确定的，估值站在现在是相当不贵的。如果市场资金偏好，这些都是上涨的基础，如果不偏好，那确实也是没有更多的想象空间了。
怎么识别市场是否偏好，板块指数新高，当然是，强势个股新高，也可以是。