赞。说点题外话，明年结转的项目大多来自15年和16年，那两年房价上涨较多，这导致大部分房企明年的毛利都会改善，但这种改善不具有持续性，今年拿地价格普遍高了，长期持有的话毛利率还是应该保守计算。A股还好点，港股新会计准则，18年底和19年底应该是结算利润的高点，内房股股价大概率会在这两年冲到一个三到五年的高位，除去部分高确定性的低负债多元化的龙头，大多数内房股7-8PE就不能乐观了。

都在算利润，我觉得利润倒是其次，能不能分析一下融资成本多少，比如新城大约是5-6%中南呢（关键竞争优势之一），还有周转率怎么样（运营效率有没有优势公司优质不），今年拿了多少地相比前两年如何（未来增长空间），去年定下的目标是多少，今年怎么样了

15、16年中南与泰禾阳光城的销售规模差不多，如今结转出来的利润还不到他们的一半。17年销售规模还是和他们差不多，但是现在的市值却是他们的一半多，这样看来，不是泰禾阳光城低估，就是中南高估，何来中南低估之说。

阿光越涨一点，中南性价比越好一点。我刚打赏了这个帖子 ¥1，也推荐给你。

16年销售500多亿，营收18年只能结300多亿？能不能多点？

学习了，写这篇文章肯定很费神，我看着都吃力，感谢。

我刚打赏了这个帖子 ¥1，也推荐给你。

按你这算法算中南17年都有25亿利润以上

为你的精神点赞。但按照这个逻辑，绿地控股岂不是更低估？作为行业龙头，销售额连续几年都前几（虽然增长有限），基建也年年增长。
我认为，在地产行业，拿地、融资（成本）、周转是最重要的，最终决定毛利率。从绿地和中南看，毛利率确实偏低。绿地毛利率是20%左右，而保利、万科是30%，而中南更是不到20%
当然，中南如果销售足够快，也不是不能成为下一个恒大、碧桂园、融创。但说实话，这轮房地产的高增长周期已经结束，2018年，能维持稳定的增长都算不错了。