重资产行业折旧是真实存在并且可能低估通货膨胀，另外新增资本开支要区分是否是维持本身影响能力或者是带来高roe的新增生产力。 今年很多企业上环保设备，实际是维持旧的盈利能力。 另外复式记账法决定了十年平均roe高前十名的企业，低于roe一半pe买比指数基金收益高五个点左右。成长确定低估都有了。