$新城控股(SH601155)$ 我长期跟踪研究了32家品牌房地产企业，其中在A股上市的有16家，在香港上市的内房股也有16家。16家A股名单（按市值排序）：万科，招商蛇口，保利地产，华夏幸福，绿地控股，新城控股，金地集团，荣盛发展，中南建设，阳光城，大悦城，首开股份，蓝光发展，泰禾集团，华发股份，迪马股份。16家内房股名单（按市值排序）：中国海外，中国恒大，碧桂园，华润置地，龙湖集团，融创中国，世茂地产，龙光地产，中国金茂，富力地产，雅乐居，远洋集团，合景泰富，越秀地产，佳兆业集团，绿城中国。
为了研究对比各地产股票的投资价值，我设置了一些关键指标，现就部分关键指标新城控股跟行业对比的情况同大家分享下，也算是从一个视角给新城控股把把脉，到底它在行业中是什么水平（以下除土储去化率以外其他指标排名越靠前说明越安全或者优秀）：
1、净负债率（有息负债减去货币资金再除以净资产），一个反映房企真实负债水平高低的指标：32家企业平均值111%，新城控股61%，排名第11；
2、债销比（有息负债除以2019年预计权益销售金额），一个反映房企将有息负债转化成权益销售额水平的指标：32家企业平均值0.81，新城控股0.41，排名第3；
3、土储去化率（土储权益货值除以2019年预计权益销售金额），该指标过高或过低都不好：32家企业平均值3.7年，新城控股3.1，排名第10，应该说土储规模比较适中；
4、过去5年平均毛利率：32家企业平均值29.2%，新城控股31.7%，排名第13；
5、过去5年平均净利率：32家企业平均值11.7%，新城控股13.2%，排名第11；
6、目前动态权益市销率：32家企业平均值0.46，新城控股0.28，排名第11。新城过去5年平均权益PS为0.81，最低PS为0.26。目前已接近最低值。
7、2019年预计报表动态市盈率：32家企业平均值5.0倍，新城控股3.7倍，排名第9。新城过去5年平均PE为12.6倍，最低PE为4.3倍。目前已跌破过去5年最低值。
8、2018年ROE：32家企业平均值15.7，新城控股34.4，排名第1。
9、动态股息率（预计2019年度派息总额除以市值）：32家企业平均值6.5%，新城控股8.7%，排名第7。
10、未来3年预期收益率（假如2022年公司股票价格有希望达到过去5年平均PE）：由于房地产公司利润普遍较销售晚两年释放，因此只需预测2019年的销售即可大致推测出未来3年的报表利润水平，32家企业平均值50.8%%，新城控股103.6%，排名第1。
以上就10个关键指标对新城控股进行了把脉，主要以过去的销售数据、利润水平和估值水平为基础进行了合理测算，2019年的销售是预测值，应该说还是有一定的说服力的。至于新城在你心目中是一家什么样的公司，由于每人看的视角不同，结论自然也不同，正如一千个读者心中就有一千个哈姆莱特一样。各位看官自行判断。
特别申明：我在这起风波后于近日建有新城的仓位，以上分析不构成任何买卖建议，由此导致的盈利或者亏损一律与我无关。