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$Atlassian(TEAM)$ 最新一季财报的top-line 超预期,收入增长37%到单季2.67亿美元(TEAM成立时间早,saas化程度在逐步提升,subscripiton占收入的55%,比例不断提升)。但是计入了一笔2.44亿美元的高级可转换债券的公允价值变动损失,导致其在IFRS下的运营利润利润率为-6%,非IFRS下的运营利润为23%。现在杀估值阶段,市场对TEAM的财务要求更为严苛,短期可能盘整一下了。


1、TEAM现在有13万客户,过去12月的ARPU是7千美元,仍然是一个偏小的IT支出,未来还有提升空间。

2、年支出超5万美元的TEAM客户续约率为98%-99%,粘性非常高,一个原因是TEAM用自己的产品矩阵在企业IT员工中构建了一个网络效应。随着员工的离职,这种网络效应也会传播到其它公司中;另一个原因在于其产品为王,持续投入研发的结果(见第3点)。

3、TEAM的S&M占比约16%,但R&D占比为37%,这可能是所有SaaS公司中最极端的情况了。因为SaaS本身技术门槛并不高,大部分公司产品成熟后的R&D占比在15%左右,S&M占比却高达40-50%,甚至更高。TEAM真是一个以产品为王的技术型公司。

4、本季度另一个重点在于收购了OpsGenie,推出了针对企业IT故障监测、警报、处理的全流程平台JIRA Ops,这个和Slack、$ServiceNow, Inc. (NOW)$ 有竞争。网页链接








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2018-10-20 08:01

未来一年3.7亿FCF,对应165亿市值,45倍P/F,再跌跌更健康