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收益质量那个我没有研究过。//@简知行:回复@王亚谦:@王亚谦 简单看了一下EPAYQ4的电话会议纪要,初步感觉很不错,似乎是一个令人兴奋的标的。2018年云订阅收入约2.6亿美元,传统收入1.3亿,总收入3.9亿,云占比66%,根据指引2019年云收入3亿以上,传统收入假定1.4亿,占比约70%。目前估值30亿,对应2018年业绩约8PS,感觉估值合理。不过有个问题,目前云收入占比已经达到66%,但是相应的营收增速只有20%+,对比Adobe2012年转云之后50%+的营收增速,不知道王总怎么看这个问题?
另外看到SA上有人曾经对其收益质量提出质疑,包括过去几年收购了19家公司;披露的NON-GAAP指标调整项繁多掩盖其实际盈利能力(包括股票补偿费用、收购和整合相关费用与重组相关的成本、全球ERP系统实施成本、最低退休金责任调整);以及来自分散的行业及竞争。
$Bottomline Technologies, Inc. (EPAY)$
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$Bottomline Technologies, Inc. (EPAY)$ 是一家美国的B2B支付软件公司,现在有1万客户,1100名银行客户,美国银行的90%都是其客户,重要的是其Payment Network年流水为2000亿美元,Payment Network的伙伴为38.5万,网络效应正在形成。
以下是复杂的企业间结算网络:
Bottomline的投资重...