有两种投资的办法。一种是认为自己没有认知具体公司的能力，那就不要买具体的公司，买指数，这就是分散的投资办法，这个办法适合大多数人。另一种是认为自己有认知公司的能力，那么，再强的人，能认知的公司也是非常有限的，所以要尽量加强对具体公司的认知深度，谨慎地扩大广度，从结果上来看就是集中：所投资的公司数量非常有限。

只有集中持股，你才可能超越市场（如某个指数）。
但是，集中的代价是带来更大的风险，即波动性。所以，持股还是要适度分散。因为，即使你深入地研究公司，你也仍然会有看错的时候。
因此，应该集中持股，适度分散，集中的程度取决于你对企业确定性把握的程度。

这位朋友估计是想集中投资，但成效一般。我总结集中投资失败的几大根源：
1，公司的生意模式看错了，你可能看到某公司发展很快，却没看到发展背后的驱动力是否持久，比如前几年的预调酒。或者公司依赖于某几个大客户，但大客户如果采购策略改变，那么该公司也就悬了，比如破产的GTAT。又或者，公司的发展空间有明显的天花板，你还高位买入。
2，公司的管理层看错了。你看到某公司各方面财务指标很好，但公司的管理层诚信差、好赌、好大喜功或股东回报意识差，比如A股60%以上的公司。
3，碰到黑天鹅。公司前几年一直发展很好，但碰到黑天鹅，比如中兴通讯。或者公司存在财务欺诈，比如尔康制药这种。
4，估值有问题。公司哪方面都好，但买入价太高，那投资结果自然不理想，比如07年高位买入招商银行。
根据我个人的经验，如果你想集中投资的话，只需问自己2个简单的问题：第一，既然我集中，那就是我认为他们要比大部分其他公司更有潜力，我的依据是什么？经得起考验吗？第二，既然集中了，那至少能有5年20%以上的年化回报率吧？那这20%的年化回报率是如何计算出来的？考虑到行业变迁、消费者变化、技术革新、政府监管、竞争因素、企业文化等各方面的因素，要满足这个条件可以说是十分困难的。在对这些因素没有深入的考量前，就集中投资那无疑是灾难的。即便你了解了很多，你还可能发展出另一种确认性认知偏差，而看不到不利因素。
最后，事物的发展总有两面性，可能朝着符合自己预期的方向发展了，也可能和自己预想的背道而驰。这时，要考虑一个核心问题，即使我错了，会不会有灾难性后果？如果有，那当然不能集中投资。举个简单例子，现在发展新能源，你集中投资锂矿公司，但如果哪一天氢能源技术成熟了呢？
知己知彼，百战不殆。很多人只看到对公司的认识要深，但同样重要的是对自己要认识要深，客观冷静，否则，集中投资就是噩梦的开始。

我觉得集中投资是一种这样的做法：选3到4个行业，自己能懂的，至少要有七八成把握的。然后逐个行业去看，如果一个行业里个别公司很重要，然后你又能够很好理解这家公司，那就投这家公司。如果一个行业里，公司的特质没有那么重要，或者说你根本就不了解这个行业里的具体公司，那么就买赛道。这样算下来其实做赔掉的概率是非常低的，不用特别担心集中投资会，集中赔了的情况。

大家都忘记 “安全边际” 了吗？

我就是：集中投资 + 安全边际
效果不错啊

除非我有10位数以上，可能会被迫分散

我就问一句，哪个屌丝买房不是全部存款外加杠—贷款？

高手论战，我吃瓜。