当初“漂亮50”中的优秀公司，在泡沫破灭后的20多年后重新审视，其平均涨幅依然略高于同期指数的涨幅，可是这是否意味着当初买入时没有风险？我觉得不是，最大的风险还是在于高市盈率背后暗涵的高估值高增长预期，既然是人的预期，那就必然会波动，然而情绪有极点公司经营必然有波动，未来的某个时点必然会看到公司经营业绩以及成长的暂时性衰减，而到那时人的情绪预期就会往反方向波动，暂时性巨大的跌幅是不可避免的，虽然长期看依然有不错的年化收益，可是真正能做到的人太少了，并且那些真正能做到的人也不会在当时如此高的估值买入，这是个悖论。