据公开资料,2023年底碳酸锂国际产能150万吨左右,2023年度实际销售量85万吨左右,2024年预计产能将增长到200万吨左右,实际需求117万吨左右,产能利用率仅仅60%左右,市场严重供过于求。
因此,碳酸锂价格从60万元降低到了10万元左右每吨了。
跟据公开资料,盐湖股份2023年销售碳酸锂当量3.61万吨,销售平均价格含税25万元左右,折不含税25/1.13=22万元左右,现在市场价格含税10.5万元左右,折不含税10.5/1.13=9.3万元左右,下降了22-9.3=12.7万元/吨,假设2024年一直都能维持当前含税10.5万元高价不再下跌(这种可能性极低,不排除全年低价跌破七万元每吨,均价维持8万元左右就谢天谢地了),又假设盐湖股份的生产成本维持3.6万元/吨。再假设2024年度盐湖股份碳酸锂产销量增长到5万吨,不考虑碳酸锂分部期间费用增长,那么:
1、以含税10.5万元和产销5万吨为假设,毛利将减少3.61*(22-3.6)-5*(9.3-3.6)=38亿元左右,对2024年的业绩影响,也将达到38亿元左右,如果维持500万吨氯化钾,但是均价比2023年降低300元/吨(含税),那么氯化钾将减利15/1.13=13亿元左右,二者合计,盐湖股份2024年度归属股东权益利润,将比2023年度减少50亿左右,即使考虑企业所得税因素15%,也只剩下35亿左右了,对应当前870亿左右的总市值,市盈率估值将成倍高涨,从当前11倍左右,升高到870/35=25倍左右,我算错了没有?这种可能性有多大?
2、以含税8万元/吨和产销5万吨为假设,毛利将减少3.61*(22-3.6)-5*(8/1.13-3.6)=49亿元左右,对2024年的业绩影响,也将达到49亿元左右,如果维持500万吨氯化钾,但是均价比2023年降低300元/吨(含税),那么氯化钾将减利15/1.13=13亿元左右,二者合计,盐湖股份2024年度归属股东权益利润,将比2023年度减少72亿左右,即使加上企业所得税15%影响10个亿左右,年度利润只剩下20亿左右了,对应当前870亿左右的总市值,市盈率估值将成倍高涨,从当前11倍左右,升高到870/20=43倍左右,我算错了没有?这种可能性有多大?$盐湖股份(SZ000792)$$藏格矿业(SZ000408)$