根据茅台经营业绩公告，2022年度系列酒营收从126亿增长到157亿，年度同比增长率24.6%（其它数据详见上篇2022年度茅台经营数据详解）。
系列酒这个成绩其实还是相当不错的，但仔细研究后会发现，和其它季度相比，Q4增长急速下坠，给人虎头蛇尾的感觉。四个季度营收分别是34、42、49和32亿，环比增长分别是12.2%、21.6% 、18.5%和-36.2%，同比增长分别是29.7%、22%、42%和3.3%。
第四季度环比-36.2%的负增长出乎大部分人的意料之外，和茅台酒相应的环比36.2%正增长形成鲜明的对比。
那么，茅台系列酒第四季度到底发生了什么呢？我们从中看到了什么？
1、系列酒产能有限，并已提前完成年度任务
茅台系列酒一般是在基酒存储两年左右开始瓶装的，因此今年使用的基酒主要是在2020年生产，根据上表，2020年系列酒基酒仅2.49万吨，比2019年还少200吨。
在今年前三季系列酒营收涨幅已经超过30%、全年营收预估超150亿的基础上，适当回收战线，为2023年奠定更好的基础，力争2023年营收超过200亿，这种做法应该是可取的。
2、系列酒产品结构优化
据中国白酒网报道，茅台系列酒在今年第一季度已经有了瘦身计划，取消10款系列酒的生产。
在前两天在三亚举行的茅台集团市场工作会上，丁雄军更是在点赞酱香系列酒的同时，也要求优化产品结构，取消7款系列酒产品，聚力培育5个大单品，把茅台1935打造成千元价格带的百亿级超级大单品；把茅台王子酒（酱香经典）和茅台王子酒（金王子）打造成超20亿元大单品；把汉酱酒和茅台迎宾酒（紫）打造成超10亿元大单品。
可以看到，集中资源，重点发力，培养不同价格带的5大单品，取消其它系列酒，是茅台近期推出的系列酒产品结构优化的战略，这是系列酒发展的重要战略，初期会影响2022年第四季度系列酒的营收，但影响是短暂的，长期看是利大于弊的。
3、系列酒Q4动销疲软
系列酒第四季度营收不如预期，应该也和市场环境有关。
第四季度前半段的社会封控，后半段病毒虐行，市场经商环境下行，消费者信心不足，白酒消费场景受到严重压制，再加上在这个价格带上的竞争者较多的原因，导致了近期白酒价格持续下调，经销商库存压力骤升，系列酒动销疲软，这些都是必然的。
那么，茅台今年推出的系列酒主力1935怎么样呢？情况可能也不太乐观，毕竟1935推出时间较短，强敌环伺，在这个价格带上的$五粮液(SZ000858)$ 普五、$泸州老窖(SZ000568)$ 1573等都不是省油的灯，$贵州茅台(SH600519)$ 1935能不能在这个价格带上站稳脚跟，还需要继续接受市场的考验，我们拭目以待吧。
如何点评上面三点？我的意见是，第一点中性；第二点偏乐观，长期看对茅台是利好；第三点偏悲观，短期对茅台有压力。
最后结论就是，系列酒短期压力不小，长期值得期待。
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