谢谢老师👨🏫
再看具体数字和增长率:
短期对比,洋河一年增长领先(17.9%),茅台、五粮液分别是11.6%和9.2%;
中期对比,五粮液三年和五年占优(13%和19.1%),洋河明显落后(8.9%和8.5%),茅台居中。
长期对比,尽管中短期都没有领先的机会,但长期看茅台远远抛开对手,尽显王者风范,十年和十五年分别是16.5%和20.7%;五粮液虽然被老对手茅台超越不少,长期增长依然可观(10.3%和16.5%);洋河十年增长明显落后(5.6%),而十五年增长19.6%仍落后茅台(洋河2009年才上市,因此该数据仅供参考)。
净利润
下面是三家公司2007-2022年归母净利润的变化趋势图(下图,其中茅台带数字):
短期对比,和营收类似,一年增长洋河遥遥领先(24.8%),茅台和五粮液分别是13.6%和11.4%。
中期对比,五粮液三年和五年利润指标领先(14.4%和21.9%),洋河落后(8.3%和7.2%),茅台居中(13.1%和17.1%)。
长期对比,长期利润增长茅台独领风骚,十年和十五年分别是16.2%和22.85%;五粮液10.1%和21.1%;洋河4.3%和20.6%,主要还是2017-2021这几年停滞了。
销售费用
茅台销售费用从2017年的29亿到2022年的32亿,五年增长1.5%,基本无需额外销售费,数额远低于五粮液的70亿,而且还低于洋河的38亿;而五粮液和洋河分别是36亿到70亿、23亿到38亿(增长14.0%和10.2%),增长超过70%。茅台无需投入巨额销售费,不管是绝对金额还是增长率,都躺赢对手,强大的品牌和优质的产品让茅台地位绝对稳固。
管理费用
除了最近一年,茅台中长期管理费用随着业绩的增长而稳定增长(10年14.6%,15年18.0%),可见当茅台员工是多么的幸福;而五粮液和洋河稳定性就差很远了,最近十年增长也不及茅台(4.0%和7.1%),主要原因还是业绩没有茅台稳定。
研发费用
无需投入研发费用,即可稳稳地往家里搬钱,这就是白酒行业特别是高端白酒公司的现状。
今天没时间了,先发这么多,下次再看看它们的资产负债表数据吧,特别是存货、合同负债和主要的财务指标。
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