哇哦,上一轮利润有多疯狂,这一轮去化周期演绎就有多不可思议,刻舟求剑就有点过于教条了
2011年9月~2016年6月
本轮猪周期,猪价见顶时间是在2016年6月。而上市猪企牧原股份、新五丰、天邦股份、正邦科技均在2015年6月~8月见顶(天邦和正邦虽然后面创了新高,但幅度有限)。
股价见顶时间领先猪价近一年。
2016年6月~2021年1月猪周期
本轮猪周期,猪价的最高点出现在2019年10月底,之后猪价高位震荡一年多。股价的最高点,大部分集中在2019年4月前后,这个高点出现后,只有正邦和牧原后来创了新高,特别是牧原,在2021年2月还创出了新高。正邦的高点与2019年的高点相差不多,这样就只剩下牧原。一个案例不能说明问题。
以大部分集中在2019年4月股价见顶算,与猪价的2019年10月底见顶,前后相差半年。
结论:前两轮周期,猪肉股的股价领先于猪价见顶,领先的时间在半年~一年。
对本轮周期的意义:
当前时点,肯定不是买入猪肉股的时机。什么时候见顶不好说,但可以肯定的是,一定会领先于猪价见顶。看到吹猪肉股主升浪的,需要保持一点冷静。猪价可能主升浪,猪肉股不一定。
哇哦,上一轮利润有多疯狂,这一轮去化周期演绎就有多不可思议,刻舟求剑就有点过于教条了
拿历史说事的,是纸上谈兵。。
说了个寂寞,无聊。
见顶,是卖的问题止盈的问题。结论是买的问题,用卖的论据推出一个买的论点。
这篇文章的思考是有必要的,但是结论显然过于狭窄,这里提出一些我的异议:
首先猪肉股不仅仅是周期股,还是成长股,最好的证明就是最纯粹的生猪养殖企业$牧原股份(SZ002714)$ 从上市以来,价格中枢上移了近百倍。
其次关于2011-2016年这轮猪周期,我认为最好的观察样本是牧原股份和$雏鹰退(SZ002477)$ 在彼时,这两家是生猪养殖作为主业的公司,温氏股份彼时刚刚上市不久,上市定价的高估值是他在15年没有走出行情的主要矛盾;正邦科技与$天邦食品(SZ002124)$ 2015年的主业仍然是饲料生产和销售,并不是以生猪养殖作为主要收入的企业。但是这里作者的结论我认为没错的,牧原于雏鹰都提前猪价约一年时间见顶。
第三:严格意义上讲,在需求稳定的情况下,决定猪价高点的主要矛盾应该是由生猪供应量决定的,而决定2019年10月的猪价高点的因素并不是生猪供应量最少,而且彼时一致看涨的背景下,养殖户和企业的短期压栏行为的一个极端表现,叠加了双节旺盛的消费因素,毕竟在2019年4月-2019年10月这段时间,能繁母猪还是在剧烈被动减少的。也就是说2019年10月绝对不是供应的最低点。
同样的原因:天邦正邦等一众猪企,之所以在2019年4月出现了股价的高点后迅速摔落,也是因为彼时疫情严峻,这些预期出栏增幅最大的猪企开始逐渐收到FW的重创,基本面急速恶化导致的股价见顶。
听君一席话
猪企都还没开始赚钱,套用常识就能判断了
差评
预判预判再预判,预期预期再预期!