$贵州茅台(SH600519)$ 人类历史上任何活动都可以归结于经济的活动，除偶尔的个人膜拜主义外，大多数战争，商贸、和平的本质都是利益是否符合时代的发展。无论瓷器、香料以及两次世界大战的导火索煤炭与石油，归根结底都是经济利益问题。而换算成近30年的中国。
其最主要的造富运动需求是房产，土地是深入国人人心的东西，坦白讲在我国社会主义能取得最后胜利的基础依然是土地革命，是把国人最迫切需要色东西给了国人。这也是蒋失败的最根本理由。
支撑近30年来国民经济的支柱是房产，而中国独有等我家国思想其本质就是落在家也就是房地产上。而房地产本身的属性对于技术要求并不高。换句话说做不出太多差异化。
而正是这种利润巨大又并无太多差异性的商品主动权牢牢掌握在国家手里，这就会导致另一个东西的产生：腐败。因为官员给谁做差异性都不大。同时还能提高自己的政绩。
腐败的温床也就应运而生国人谓之应酬。也就是说在合法合规合理的情况下把一件不太光彩的事情办好。所以地产、银行、企业、平民构成了一个闭环循环。而地产只要拿到项目，其带动的基建、就业、消费又会行成大小不同等我圈，也就是我们日常说的不同圈子。
而白酒就是各个不同圈子的润滑剂，不同圈子不能强融。近30年来茅台作为大宗商贸活动的国有润滑剂成就了其霸主地位。可这些圈子不是绝对不变的。因为时代发展房地产的时代红利已然偃旗息鼓。而这种可操作性的商贸活动也会大打折扣。
价值投资的核心在于变！理解世界经济的发展才是价值投资的核心，遗憾的是很多人包括所谓大V惧怕变，因为人到了一定年龄一定是守成的，害怕变化的，因为需要证明自己正确，常常人云亦云，毫无自己独到的观点。
目前我们面临的变革是什么？变化是什么？相信很多人根本不愿去想！只是一味拿着所谓大咖的言论，什么年轻人不喝白酒是因为没有消费能力，是因为不到年纪。这些人注定会在股市上栽跟斗。很多人在股市上赚了钱不是因为能力多强而是跟对了时代的步伐比如近20年来的万科和茅台。
当房地产不再成为时代的主旋律而变更成需要更多技术支撑的行业时（新能源、电车、AI）白酒也会逐渐没落为一般消费品。因为有技术含量和门槛的东西就不是太需要宴请的维护或者说频率是大幅降低的。而白酒也会被贴上古板、老旧和不变通的标签被部分人遗弃。
中国还有一个独特时代背景那就是计划生育，把原来的氏族文化完全击溃。而所谓的走亲访戚在都市化高楼林立的壁垒中也逐渐迷失。白酒位置便更显尴尬。大家近期酒席上也可以观察到：大多数酒桌上的白酒从头到尾都没有打开过。当然会有人说那是因为不是好酒如果是茅台，自然会打开。其实这就是个尝鲜理论，好比猫屎咖啡，人的好奇心总是驱使他们作出尝试。但若这东西如果不符合日常饮食习惯，也未必能够兼容。好比鱼子酱真有多好吃并不见得。
所以白酒面临的几个大问题就是原有圈子缩小也就是房地产带动的一系列产业链不支持高端白酒的商业行为。
文化属性改变：老一辈人没有瑞幸、奶茶、星巴克以及预调酒和啤酒的冲击，在生活圈子里有大量白酒的口味适调者，而后辈中只有一小半还保持这种圈子的流行。也就是文化属性流失，这点其实丁做得很好的。因为茅台也不能脱离白酒的梯队单独存在。因为每一个白酒饮用者都可能是茅台潜在用户，可大家都不理解。只是他合作的企业确实一言难尽。
积弊的形成：挤兑！！！十年来累计在各个渠道和收藏者手里的茅台成为了最大隐患。特别是伴随着商界大佬各阶层的移民，其积累多年的茅台也到了该变现的时刻。但这种变现最好是缓跌，至少要茅台大人手中藏货出至7层，在不引起民众恐慌性抛售的前提下清理库存达到变现目的。也就是带有金融属性商品的最大弱点：挤兑！
大家可以观察一个现象凡是奢侈品必定是稀缺的，而一旦商品被大众大量持有，最终结局就是泡沫的破裂。比如LV、爱马仕。哪怕经典款也并不是那么被大众持有。更何况全球市场买单、限量款的推行，也就是审美化倾向性和认可度较高。而茅台似乎流行圈子和白酒口味一致性上尚达不到这个高度。
因此：一个企业最怕的也就是东墙西墙一起倒。单纯的时代变革可以应对。单纯的文化属性减弱可以加强，单纯的阶级出货可以消化，可目前的情况就是一起倒，也就是完美风暴的到来。
说到最后说个观点：但斌要求茅台拆股大概率是想跑路了！到他这个级别的股手怎会对时代的改变没有认知？而人们永远记住的是他如何高位套现离场铸造股坛神话而不是以及轻描淡写的建议拆股。当然张的上位注定是一个背锅者。换句话说看似风光，实则是个大坑。3年之后可验证