背景：实体经济贷款利率下行非常缓慢，降成本效果不理想。从央行公布的贷款加权平均利率来看，2017年金融监管收紧，金融去杠杆导致贷款加权平均利率回升，从2016年末的 5.22%上行至2017年4季度的5.71%。2018 年贷款加权平均利率较 2017年回落7bp至5.64%。而 2019 年贷款加权利率基本保持平稳，3 季度贷款加权利率较 2018 年仅下行了2bp至5.62%。
首先看一个公式：银行负债成本+净息差=银行资产收入
实体融资成本对应的是银行资产收入，也就是公式右半部分。从逻辑关系上看，在负债成本未能有效下降，净息差稳定不变的情况下，融资成本难以下降。银行净息差保持稳定主要得益于银行竞争格局稳定，在没有强有力的外部竞争者来打破现有行业格局的情况下，银行业有能力保持稳定的息差。接下来我们将重点分析银行负债成本相关的问题。
银行负债主要由居民和单位存款、同业负债（包括同业存放、拆入以及卖出回购）、债券发行和对央行负债构成。截止 2019年11月这4项在银行总负债中的占比分别为59.3%、11.2%、9.9%和 3.3%，可以看出其中占比最大的部分就是居民和单位存款。主要有以下几个原因造成银行负债成本降不下来：首先，一般存款越来越难获取。从成本角度考虑，一般存款利率的均值仅为 2.0%，而发行债券、同业资金以及央行借款的利率均值分别为 4.0%、3.3%和 3.1%。一般存款利率依然是“廉价”的资金，问题是除了五大行能够吸收到成本最低的一般存款，城商行和股份行只能通过大额存单或结构性存款来高息揽储，从而抬高了银行的负债成本。其次，理财对一般存款的“分流”，拉低了一般存款的供给。截至 2018 年末理财总规模达到了 32.1 万亿元，剔除 1.2 万亿的同业理财，则居民和企业购买的理财产品规模为 30.9 万亿，占到当前居民和企业存款总额 127.9万亿的 24.2%，理财对一般存款的分流作用越来越大。最后，银行存贷比的上升会导致银行在微观层面加大对存款的争夺力度，进而推升一般存款利率。
那么，展望2020年，银行的总负债成本怎么才能降下来？有以下几个措施：
1、央行增加低成本资金供给，保持每季度调降5BP，引导LPR利率下行；
2、逐步降低存款准备金率，预计2020年再降准2-3次；
3、改革银行，缩小净息差，淘汰无效供给，引进优质外资银行。
总之一句话，2020年在“宽货币+宽信用”的方针下，年央妈将会想尽一切办法给银行孩子们减负，最终实现把实体经济融资成本降下来。