用历年均价的思维没有错。但我个人认为你用这样的方法去推断未来在方向上就错了。均价法对判断极限情况下公司困难局面有一定意义。
我个人认为你的错误在如下几个方面：一是没有考虑到通胀的因素，未来数年中国经济真正成功实现有效摆脱通缩局面后，就会有较严重的通胀，这是我们的特点，要么通缩，要么通胀，从今年起中国经济开始走向通胀是大概率的事件。二是你可能对周金涛先生的康波理论还缺少理解，对经济周期及与此紧密关联的大宗周期缺少了解，特别是对铜周期理解上有问题。现在高盛预测未来十年铜都将持续性地紧缺，如果这个预期未来成立铜可能涨到你不相信自己的眼睛。至少未来五年左右铜的紧缺及由此带来的总体上持续性的上涨是可以确定的。我可以肯定地告诉你在26年仅铜矿的投资收益金额就会远大于你预测的27年藏格矿业的全部净利润。三是对锂的理解你似乎也存在错误，认真检视历史是必要的，但不能简单地用历史来推断未来。锂已经由工业味精成为新的大宗商品，对锂的供求与价格周期也许才真正开始，我的观点锂价的历史对判断未来没有任何作用。锂正处在重新发现、重新认识的开始。锂作为大宗商品其价格周期也许自去年开始才有真正的意义。最后你的文章中还在存在我认为的两个重大错误：一是过去的几年是股灾期间，这导致了中国股市估值的整体偏低，中国股市的估值未来几年内整体上应当有较大的向上的修正空间。二是中国特色的估值体系重构的基础只会是价值投资，能赚钱并且有能力持续高分红的公司在中国特色估值体系重构中会享有一定的溢价。藏格矿业应当在其中之列。