一季度已经过去了，经历了刚开年一月份的连续暴跌，也经历了过完年之后的快速暴涨，相信不管是A股的老朋友还是新朋友，真正见识到了市场的不理性。一个时间能腰斩，一个月时间也能翻倍，本来只想买个股票，结果整的跟期货一样。废话不多说，市场走到现在这个位置，修复了年初的暴跌，但是这段时间上涨动力已经不足，下跌也没有足够的理由，这段时间就开始震荡等待选择方向，那么接下来这段时间市场在关注什么呢？我们可以期待些什么呢？
先来回顾一下过去一季度的主要经济与市场数据。
一季度经济基本情况回顾
美国市场
美国市场在2023年7月最后一次加息之后，市场预期利率已经到顶，接下来就是等待通胀降温之后美联储的降温，市场逐渐开始做多降息预期，整个2023年美股都是反弹的大牛市，不仅收复了加息以来的跌幅，还创了新高。今年一季度继续延续2023年走势，做多降息预期的同时，在AI的火爆下不断新高。今年一季度标普500涨幅10.8%，纳斯达克涨幅10.93%，道琼斯涨幅5.55%。部分头部AI个股更是翻倍上涨。
标普500指数（4742——5254，10.8%）
纳斯达克（14766——16380，10.93%）
道琼斯指数（37715——39807，5.55%）
看一下美国的经济数据：
失业率：
2024年开始的失业率数据不仅总是高于预期，更是远没有达到美联储4%的失业预期数据。
非农就业人数：非农就业人数没有一个月是少于预期值的。
核心PCE物价指数：PCE物价指数与预期基本一致，但是也没有达到美联储2%的目标。
CPI指数：通胀数据是美联储最关注的指标之一，但是2024年的通胀数据持续高于美联储2%的目标，而且具有相当远的距离。
GDP数据：GDP数据增长良好。
以上美国的经济数据都表明经济非常强劲，就业情况非常好，经济增长较快，良好的经济数据也导致美元指数从年初的100出头升到接近105。
美元指数
这些数据如果发生在经济复苏期，市场低利率的环境下，那该是多好呀，可惜并没有。美联储面临的是一个经济过热，市场利率处于高位的大环境，想要通过加息降低通胀给经济降温，但是通胀的粘滞性超过了美联储的预期。最早预期的3月份就能开始降息，已经变成了今年都有可能不降息。当全世界都知道美联储今年要降息的时候，结果总是能超过大多数人的预料。
美国股票市场也被美联储的数据搞得上窜下跳，一个数据公布出来，能立马让指数拉伸也能让指数跳水，这这一段业绩空档期，美国经济数据的一举一动都牵动着市场的走势。但是这一段时间有一个反常的资产走势，不管美国经济数据好也罢、差也吧，也不管你美联储降息也好、加息也罢，指数一路不回头，它就是黄金。黄金的这一波上涨大约是从2022年10月份左右开始，从低点的2022年7月的370上涨到现在的540，上涨幅度达到了46%，成为这两年表现最好的资产之一。
黄金见底和这一路的上涨与美股基本同步，主要是由于美国2022年三季度强劲的经济数据以及之后的降息预期。
沪金走势（2021.1.1——2024.4.5）
黄金作为无息资产，除了作为装饰性消费品之外，主要的作用是一种金融投资品。由于大家对黄金的货币属性共识，导致黄金其实一直是一种与美元竞争的货币，走势与美元指数关联，当美元指数走强时，黄金走弱。黄金也被认为是一种无息债券，因此走势与10Y国债收益率挂钩，国债收益率走高时，黄金走弱。
但是过去的这一段时间由于美国经济数据较为强劲，美元指数走势非常强，国债收益率也走高，如果黄金与这两个数据负相关成立的话，那么黄金应该走弱才对，但是现实却狠狠地大脸，黄金上涨基本没有像样的回调。
10Y国债收益率
最近这两年全球主要央行都在增持黄金中国央行根式连续17个月增持黄金储备。
以往我们都是基于美国的经济数据来判断黄金的走势的，但是其实黄金作为一个全球性的共识资产，如果只以美国的数据作为判断依据，可能会有失偏颇。美元指数只能代表美国相对其他国家的强弱，美债收益率代表的是美国的偿债能力，黄金能在美元指数走强，国债收益率走高的情况下走强，是不是代表着黄金在做多全球的经济政治的不确定性？黄金的信誉度远强于以美国信用为基础的美元指数和美债。
这一波黄金的走势会到哪里，谁也不好说，黄金的走强反而导致国内消费市场的走强，果然追涨是人类的天性。
目前黄金已经快达到2350，前几天机构还预测2024年黄金的价格是2300呢，这不马上又赶紧调高预测了。
上一波黄金大牛市还是1971年布雷顿森林体系解体和第一次和第二次石油危机的时候，不稳定的政治局势和持续的高通胀将黄金从1971年的42美元推高至1980年的850美元，十年涨幅涨幅20倍。这一次会到哪呢？
美国市场总结：
美国目前经济市场经济状况良好，但是目前处于上市公司财报的空窗期，需要等待强有力的经济数据来为市场选择方向。
美国现在处于高通胀、高利率、高债务的三高状态，高利率的情况下，高通胀和高债务难以持续。高通胀和高债务必须要解决一个，不然要不美国债务受不了，要不重回二次通胀，美元撑不住。目前只能寄希望于美国经济强劲增长，而不是陷入滞涨，缓解美国债务压力。
国内市场
国内由于2023年一整年的通缩，导致股市持续下跌，迟迟没有反转，反而在2023年年底和2024年年初加速下跌，终于在新村长上任之后情况才有所缓解，市场也逐步企稳。
沪深300（3386——3567，5.3%）：
一年期LPR：目前我国处于降息周期中。
CPI同比：2023年CPI为负，2024年一月份-0.8%，二月份0.7%。
PPI：PPI数据持续为负。
官方制造业PMI：3月份制造业PMI终于重回扩张区间。
国内一直在采用经济刺激手段，不断降低的市场利率，不断降低的房贷首付，都是为了能刺激国内消费，但是经过一年的时间，目前还没有明显好转。3月的PMI数据算是超预期，但是需要后续PPI和CPI数据佐证。
国内也在等待美联储降息，以缓解过高的利差导致的人民币外流。
后续市场展望
美国市场需要等待后续的经济数据支撑，如果经济陷入滞涨，可能美联储不得面对较高通胀的环境下降息。
国内等待房地产市场企稳，等待通胀数据能起来，经济能够进入正向循环，低利率环境下股市必然迎来一波上涨。