股份是亲儿子，受集团爸爸的影响深，国微是买来的儿子，本来就比较独立。股份的核心是新华三，新华三不是全资，甚至股比也才51%，优质资产掌控力度不够。
先不谈国微是半导体行业，国微的净利率，即便收入低，但盈利能力强，收入一旦提升起来，净利增速会更快，放大效应。股份净利率低，营业收入的增长有一部分是付出获客费用买来的，毛利率又不高。
国微的市场竞争格局好，竞争对手少，股份的ICT业务虽然市占率还不错，竞争谈不上红海，但竞争对手毕竟还是多了不少。

国微是跟半导体行情，资金热情高，股份是ict设备，一直没在风口，基金配置仓位也低。另外业绩增长上，国微也明细更好，股份一直吵着说业务发展良好，但报表上面体现的业绩没有太突出。再加上重组方案里面，股份的抵债份额太大了，未来的抛压是个问题，国微这点要好很多。

简单说一个夕阳，一个朝阳！

你看看两个公司的业绩增幅。一个一倍以上增幅，一个十几个点的增幅，成长价值不同、估值肯定不同。

问题一，股份的占股只有51%，再好的公司，没有绝对控股权也是风险。资金不会选择。
问题二，国微和股份的差异，在于政策导向性。芯片是必须自己掌握的。

因为在国微做芯片，股份在做服务器，产品难度和二级市场认可度完全不同

说来说去是资金愿不愿意炒谁的问题！！

A股守股难，机构喜欢那种从几分利润，涨几分那是利润翻倍，现紫光这种只能死守，等风来

行业不同 给的估值就不一样 紫微这两年很强 前几年就不行 根本原因就在于紫微正处于产能释放期

渠道不同