$兴业银行(SH601166)$ 首先要问为什么要选银行？如果只让说一个词：我说，便宜。如果让说两个词：我说是，特别便宜。当然，如果你给我很多的机会，我们还可以说很多别的。只要您用一个长期眼光来看待，只要你不怀疑中国的发展，您就不能怀疑银行的发展。任何一个强健的经济体，不允许没有强健的银行。我们完全可以在汇丰和恒生等银行上去找到某些经济体历史的佐证。

至于为什么是兴业，最简单的废话是因为我们认为它最好。其中几个最好我们说道说道。

1、业务敏感力最好。这种适应环境的能力是建立在对市场的敏感判断和执行力之上的。我们发现兴业在最近3年，业务适应速度之快，灵活性之强，确实没有可以匹敌者。如房地产和小微企业贷款比重、钢贸商、同业业务等等的调整速度与力度。从这一点看，足够反映管理水平先进性，激励制度和组织结构的优越性。虽然我看不清黑匣子里具体装着什么，但我坚信，兴业一定有一套独辟蹊径的管控大法，不然不可能总这么快，总是搞得最早、利润特好，见风险就跑。以至于每次我看兴业，就会默默念一句咒语：天下功夫，唯快不败。但我补充一点，这种能力并不是与生俱来的，也不是永恒不变的。

2、兴业银行差异化竞争优势最好。在各种竞争模式中，我们唯一欣赏的是差异化竞争。而兴业正是这一点吸引了我们，他们选择了在一个不太起眼的领域扎下了根。这个领域是同业业务。在中国所有银行，首选全国性的股份制商业银行，城市银行实力太弱，国有五大行竞争意识太差。而在全国股份制银行中又优选招商、民生、兴业。能够拿出明显差异化竞争的就只有这个3个银行：招商做零售，民生做小微，兴业做同业。但实际一比，将差异化做得最有水平的就是同业。什么叫做差异化，差异化就是你没有、钱好赚、难模仿。如果按照这个标准，舍兴业其谁？

兴业银行通过在这个领域经过约6年的时间构筑了一个较为成功的门槛——银银平台。这样一个平台既可以保证自己活得足够好，别人却又很难进来。足够好是因为通过联合小银行组成了集团式的银行联盟，可以为买入返售等同业业务提供资金，又可以通过服务巩固这种联盟的必要性。别人很难进来是因为，这种银行间联盟，迫使银行对联盟的依赖性。这种依赖性既体现在较高的收益性，又体现在离开的成本很高。对于必须选择一个联盟的小银行而言，哪个大哥最能给就是第一选择。这种选择是双赢的。小银行可以获得技术、业务、网点上的支持。很明显，在这一块，兴业已经先入为主。同时，在未来银行市场化的改革中，更多的民资银行和小银行将加入进来。这个联盟也将具备广阔的前景。我想，这恐怕就是护城河的一种。

3、兴业创新能力最好。银行业务平淡无奇，宅男都知道银行业无非存和贷，创新并不容易的。但兴业无论在买入返售、银银平台、代客理财、资产托管、赤道银行等方向上，都领风气之先。在兴业其本身实力毕竟有限的情况下，集中自己的资源选择最为适合自己的方向去努力，借力打力。这远比在红海业务领域强行攻城要好得多。可以预见，在不久的未来，银行业的火并将日趋激烈，甚至可能不亚于今天的钢铁业。躺着就能挣钱的时期将一去不复返。从现在兴业的业务发展上看，我们认为其有足够的智慧和能力去做好高利润的服务领域，而非简单重复倒手资金。

好了，当然还有一些不是最好但特别好的地方。我们懒细细拿来掰扯了。

对比其他很拽的银行，兴业过去20年发展，既缺靠山之扶，也缺政策之便，更缺庙堂之助，一个地方银行能成今日气候，兴业确有其不可不敬之处。只要兴业基本竞争优势没有改变，兴业未来再看20年，我们都不必忧虑。

最后来一句广告语：选择中国，就选择银行，选择银行，就选最好的银行，选择最好的银行就在它最贱的时候。