，质押折算率高，流动性好，转股溢价率低，是机构和套利者的最爱。目前年化-0.82%+，到期最差收益为-2.7+%。 工行转债溢价一向很低，相比正股有向下保底，因此持债好于持股；对于安全分析派目前不建议长持，波段为好，风险自负。但对于已经有决心长持工行的股民来说，长持转债比长持正股可能更好。 我们对大盘转债一向有偏见，因面值-高价折扣法 捕捉的是下有保底+向上高波动的机会，大盘转债暴涨可能性不大，很难想象工行、中行短期翻番，就算出现，可能中小转债当时会更高。银行最怕慢慢涨，三年涨到120-130元，年化不过6%，而工行只要110元以上就能到期转股。对策：等待出现利空，有更好的年化保底时进入为佳。工行到期价值为107.72元。