（1）国内多家机床公司营收增速领跑全球
我们认为机床公司将受益于新兴领域带来的需求增长，2022年科德数控、拓斯达、宁波精达等营收增速均高于20%。根据中国机床工业协会和Gardner Publication数据，22年中国机床消费额占全球34.48%，具有一定的成长空间。22年国内机床行业消费额同比下滑1.90%，远低于全球下滑速度，加之下游新兴领域需求旺盛和国产替代，内资品牌增速领跑全球
（2）高端数控机床仍有较大国产替代空间
目前，我国数控机床企业主要定位于中低端市场，高端产品渗透率虽在提升但仍处于较低水平。根据中商产业研究院数据，我们预计2023年我国中、低端数控机床的国产化率分别高于65%、高于82%，高端数控机床的国产化率在10%左右，高端数控机床存在着较大的国产化空间。2022年，国内五轴机床市场规模首次突破100亿。
（3）数控机床上游核心部件国产化空间较大
目前国内数控机床上游核心部件严重依赖进口，根据观研天下数据，我们预计2023年标准型数控系统、智能型数控系统、主轴、丝杠、导轨国产化率分别为65%、15%、55%、55%、55%左右。《中国制造2025》中规划：到202年，标准型数控系统、智能型数控系统、主轴、丝杠、导轨国产化率分别为80%、30%、80%、80%、80%，均具有较大提升空间。
（4）2022年国产数控系统潜在进口替代空间约为174.96亿元
根据中国机床工具工业协会测算，22年中国机床消费金额274.1亿美元。按照数控系统占机床成本20%，机床毛利率30%，22年我国数控系统市场空间约为275.53亿元。考虑国产数控系统主要配套国产机床，假设国内数控系统市场空间中低档/中档/高档占比分别为20%/60%/20%，按对应档次机床国产化率进行测算，假设22年低档/中档/高档机床国产化率分别为88.0%/72.5%/12.0%，对应国产数控系统国产替代空间约为174.96亿元。
（5）中国数控机床进出额分别口呈下降、上升趋势
根据中国海关数据，2020年中国进口数控机床数量降到9988台，接近历史低点，进口金额跌至23.74亿美元，2021年疫情形势缓解，中国数控机床进口数量回升至13694台，同比+37.10%，进口额为26.77亿美元，同比+12.74%；2021年中国数控机床出口数量为58231台，同比+8.13%；出口金额为11.17亿美元，同比+34.96%；2022年机床工具进口额124.0亿美元同比-10.2%；出口额209.5亿美元，同比+9.0%。我们看好中国机床出海.
———————————————————————————————————————以上内容来自国联证券研报
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机床ETF（159663）跟踪的中证机床指数，覆盖激光设备、机床工具、机器人、工控设备等行业，成分股包含华工科技、大族激光、汇川技术、绿的谐波、中航高科、柏楚电子、厦门钨业、江特电机等龙头股，当前指数的市净率PB为3.65，分位点0%，估值优势明显，场外联接基金（017573/017574）。
A类基金申购时一次性收取申购费，无销售服务费；C类无申购费，但收取销售服务费。二者因费用收取、成立时间可能不同等，长期业绩表现可能存在较大差异，具体请详阅产品定期报告。
注：机床ETF的标的指数为中证机床指数，其2019-2023年完整会计年度业绩为：29.09%,52.06%,25.65%,-24.88%,2.25%，指数历史业绩不预示基金产品未来表现。
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