今日，A股低开后震荡下行，全天弱势，截至收盘沪指跌0.43%，创业板指跌1.87%。市场成交额超8100亿，北向资金净卖出超52亿。医药板块未能延续2023年末涨势，迎来回调，CXO板块领跌，中证医药指数跌0.64%。指数成份股中，济川药业涨近6%，益丰药房涨超5%，华润三九、老百姓、海思科涨超4%，太极集团涨超2%，迈瑞医疗涨近1%；跌幅方面，上海莱士、九洲药业、金域医学跌超4%，药明康德、爱尔眼科、奕瑞科技、凯莱英跌超3%，博腾股份、爱美客、康龙化成等跌幅居前。
热门ETF方面，医药ETF(159929)在3连阳后小幅回调，收跌0.69%，全天成交额超5700万元，交投活跃！资金方面，上周，医药ETF(159929)连续3日获资金增仓，合计近2000万元！
今日，主流媒体发布年度医药行业十大新闻。2023年，随着医药反腐风暴来袭，整治重点领域的不正之风成为大势所趋；这一年，国产创新药出海风姿依旧，鸣响国产PD-1药物闯关FDA的第一枪；这一年，医药健康领域创新不断，“减肥神药”GLP-1受体激动剂成为医药领域新宠；“硬核科技”脑机接口产品成功进入人体试验阶段，AI制药更是随着ChatGPT的成功受到更多关注……这是每日经济新闻连续第二年发布医药行业十大新闻，2024年中国医药行业仍将备受市场瞩目！
【联储证券、西南证券：看好CXO行业长期景气度】
虽然今日CXO板块迎来了较大调整，但长期来看仍有不少券商看好该板块的未来发展。
针对CXO短期业绩波动，联储证券表示，主因是2022年大药企短期研发支出下滑+小型和初创制药公司海外融资环境恶化，而2024年年中有望迎来同步改善：
1）大中型药企端，2022年因新冠药研发退坡，大中型药企研发支出阶段性下行，但长期看仍大概率保持5%以上高增速。
2）小型和初创制药公司端，12月议息会议点阵图进一步明确2024年FOMC降息，上半年有望一定程度缓解药企的高融资成本。
具体到CDMO业务，西南证券医药团队认为，1)短期维度：国内新冠相关小分子CDMO订单不断，短期业绩基本兑现；海外产能转移趋势持续；2)中期维度：多肽类药物商业化在即，CDMO空间广阔；国内企业以小分子CDMO业务为主，大分子CDMO产能仍在追赶海外龙头；3)长期维度：AI技术在新药研发各阶段、多疾病领域广泛应用；CGT等新兴业务仍处于早期发展阶段，订单获取+R端建设决定核心竞争力。
【华福证券：2024年医药板块具备景气度回升的基础】
对于医药板块后市行情，华福证券认为，医药板块已具备景气度回升的基础。
首先，经过两年多的回调，医药板块的估值消化充分，已回调至近十年的底部区间。
其次，2023年医药行业受多重外部因素的冲击，如疫情所带来的业绩高基数和渠道库存去化、院内反腐带来的药品销售和器械招标阶段性放缓、宏观经济复苏放缓影响了非刚需医疗需求的支出等，而展望2024年，在基数影响消退、反腐影响边际减弱、以及宏观经济持续复苏的情况下，板块的盈利情况有望持续向好。
此外，政策层面医保谈判和带量采购出现了明显的边际缓和迹象，2023年底推出的创新药谈判简易续约规则对药企能起到很好的指导作用，从高值耗材的集采再到近期化学发光的集采，都呈现出规则合理、降幅温和的趋势，行业面临的集采压力有所缓和。
【国元证券：看好创新药、创新器械和中药三大赛道】
策略方面，国元证券最新观点表示，2024 年重点看好创新药、创新医疗器械和中药三大赛道。
1）创新药：创新药领域国内上市和出海高潮到来经过了十余年的研发储备，目前我国创新药进入成果兑现阶段，在ADC、GLP-1、双抗、AD 等多个领域的新药研发取得进展，并逐步实现在国内的上市。2024 年重点看好在大赛道且研发进度靠前的创新药企业。
2）创新医疗器械：随着我国医疗器械企业的逐步突破，拥有高技术壁垒的医疗器械领域迎来进口替代加速的新机遇。空间较大，竞争格局好，拥有技术优势的先发企业有望迎来高速发展。建议重点关注医学影像、内窥镜、血液透析和基因测序仪等领域。
3）中药：近几年中药行业利好政策频频出台，中成药集采降价温和，中药配方颗粒结束试点，共同带动行业快速发展。从企业层面来看，近几年很多中药企业开启改革，经营活力提升，业绩迎来拐点并持续加速。建议重点关注有大品种进入基药目录的公司。
总结来看，近期机构的主流观点均提示2024年初重点关注医药板块！因为看好医药板块最朴素的逻辑是，对应2024年，当下板块估值处于历史底部，即便估值不提升（赚不到估值的钱），也可以赚到业绩高增长的确定性收益。政策调整对业绩的影响在2023年充分反映，“刚需”属性带来医药行业2024年业绩增长的确定性，“新需求大单品”带来业绩增量。部分医药龙头公司有诸多自身催化剂（大单品上市放量和授权）已经或即将兑现，海外市场打开后能进一步提振估值。另外在估值端，美债利率近期持续回落，利率拐点进一步确认，利好估值修复。医药特别是创新药和Biotech板块，决定估值的主要是未来的盈利预期，对美债利率敏感高。
从估值层面来看，截至2024年1月2日，医药ETF（159929）跟踪的中证医药指数（000933）最新市盈率（PE-TTM）仅28.48倍，近10年的估值分位数为13.28%，意味着低于近10年86%以上的时间区间，极具估值性价比！
中证医药指数（000933）全面覆盖医药板块的整体表现。数据显示，截至2024年1月2日，中证医药卫生指数(000933)前十大权重股分别为恒瑞医药(600276)、迈瑞医疗(300760)、药明康德(603259)、片仔癀(600436)、智飞生物(300122)、爱尔眼科(300015)、联影医疗（688721）、长春高新(000661)、云南白药(000538)、上海莱士（002252），前十大权重股合计占比43.5%。
看好医药板块的投资者可以关注医药ETF(159929)，场外联接(A类：007076；C类：007077)。
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