上周，医药板块延续涨势，其中医疗服务、创新药械的涨幅更为强劲，主要是因为一方面，国内疫情总体呈现缓和态势，医疗服务企业的经营情况出现好转预期；另一方面，国内政策端也有一定边际改善，如医保谈判续约政策趋于宽松，使得市场对创新药产业链的悲观情绪有明显改善。此外，整个医药板块当前还处在历史估值的底部区间，中证医药（000933.SH）PE(TTM)为32倍，位于近十年31%分位数，生物医药（399441）PE(TTM)为34倍，位于近十年2.9%分位数，仍有一定的估值修复空间。而进入二季报披露的窗口期，根据西南证券的预测，医药板块重点公司业绩预增比例有望达80%以上，市场有望反映增长预期。
同时，近期广东、四川、山东等多省市出台中医药利好政策，将推动行业高质量发展，中药板块的政策避风港属性进一步显现。另外，板块的估值及拥挤度当前都处在合理区间内，在政策红利叠加企业改革红利的背景下，中药板块有望迎来景气向上拐点。
总体而言，医药行业长期发展前景并没有发生根本变化，且负面冲击也趋于缓和，当前医药板块或已进入长期中投资价值较高的区间，可以通过投资医药大行业或者选择生物医药和中药这类互补性较强、性价比较高的细分板块来把握医药板块未来的机遇。
数据来源：西南证券，《医药：中药消费品、CXO、疫苗、创新器械有望持续高增长》，2022.07.04 ，Wind，截至2022.07.08
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