4月份出口数据出来，同比略有增长，比市场一致预期的负增长要好。由于去年低基数，预计全年出口复苏的态势明确。尽管房地产形势判断起来有难度，但伴随部分城市限购政策的放开，内需担忧也有所缓解，市场的信心在逐步修复。
近期港股表现不错，有消息称可能取消港股通红利税，刺激了近日资金南下。港股是最近三年调整的重灾区，尽管低估，但成长性下降是确定的。互联网、房地产、医药三大行业增长引擎熄灭，低估自有道理，中长期依然不值得重配。
A股今年的机会主要在出海，大部分公司的业绩受到宏观经济的制约。在经济没有反转之前，预计还是以结构性机会为主。但由于市场整体估值低，判断是易涨难跌。我们目前仓位6成左右，主要持有：白酒、新能源（以集中式逆变器为主）、汽车零部件、廉价航空等。次高端和区域白酒的业绩在一季度已经验证，预计区域酒（徽酒）未来会有更好的表现。新能源行业增长确定性高，集中式逆变器龙头地位稳固，公司估值显著偏低。汽车零部件国产替代趋势良好，在中国汽车全球化过程中，零部件的格局更好。美国的廉价航空公司西南航空业绩持续增长了几十年，受益于老龄化和旅游复苏，中国未来廉价航空还有巨大的发展空间。