【国金电新】光伏主产业链排产跟踪：1月走弱符合淡季预期，环节内部持续分化（20240107）

12月产业链排产整体维持增长，硅料/硅片/电池片/组件产出69/63/62/55GW，环比+6.5%/+4.8%/-0.32%/+2.7%。 1月产业链排产如期走弱，预计硅料/硅片/电池片/组件产出75/58/56/49GW，环比+6.3%/-8.7%/-9.9%/-12.0%。

硅料：新产能爬坡推动产出持续增长，预计1月硅料产出环比增加10%-12%至74-75GW，其中用于N型拉晶的供应量占比达48%-55%，预计库存将在品质较差产品中累积。

硅片：12月拉晶产出提升至63GW，1月下游电池下修排产需求走弱，预计硅片环节排产下调至58GW，环比下降8.7%；23年末硅片N型生产占比已提升至约50%，NP切换加速。

电池片：12月电池片产出环比略降至62GW，电池厂陆续规划PERC产线规划，预计1月减产幅度继续扩大，产出环比下降约10%至56GW；N型项目盈利同样承压，部分新项目也出现暂缓与终止现象。

组件：12月厂家仍在冲刺年末出货，国内/全球排产约48/55GW。1月厂家接单情况较为低迷，分化加剧，一线及中小厂均有减产趋势，预计1月国内/全球排产下降10%-15%至42/49GW。2月天数较少、叠加春节假期，预计国内/全球排产进一步下降至35-37/41-43GW。 电池产线关停及暂缓扩产情况：截至24年1月初，InfoLink统计PERC退坡产能约40GW，主要集中于二三线企业老旧PERC产线；TOPCon暂缓扩产项目约122GW，主要集中于二三线及新进入企业。