2024.02.09【中美股市南辕北辙何时休（一）】$纳斯达克综合指数(.IXIC)$ $上证指数(SH000001)$ $标普500指数(.INX)$

历史上，纽约证交所综合指数与上海证交所综合指数南辕北辙之势出现过几次。

　　（1）1993年2月上证指数1557点见顶，随后展开大熊市。由于上海证交所成立仅数年时间，沪股野蛮生长，熊市自然是暴跌，1994年更是抛物线式下跌，到7月底最低跌至325点；而同期纽证指数则是缓慢向上之势。沪股暴跌，反映当时中国经济因恶性通胀而采取紧缩措施；但美国则期望经济软着陆，且估值不高，因而“慢牛”。这是两市首次南辕北辙。

　　1994年7月29日收市后推出三大救市政策，引发超级反弹，上证指数确立325点历史性底部，结束熊市。

　　（2）2000年科网股泡沫爆破，美股见顶；2001年6月国有股减持及70倍市盈率超高估值造就中股顶部。但美股2003年见底结束熊市，进入新一轮牛市；而中股则反弹至2004年9月后便大幅下挫，原因之一是全流通问题要解决。纽证指数与上证指数第二次南辕北辙。

　　2005年6月上证指数于998点见底，而深证指数（399106）于7月235点见底，结束连续五年下跌悲惨局面。

　　（3）2008年全球金融风暴，各国股市均暴跌。中国股市2008年10月底见底，美国股市2009年3月见底，之后齐齐回升。2010年至2011年欧债危机，而上证指数早在2009年8月便结束反弹而震荡筑顶，纽证指数2011年亦因此大幅回落。不过，此后纽证指数继续牛市旅程，但上证指数则持续啊下跌，2013年6月见最低点。纽证指数与上证指数第三次南辕北辙。

　　上证指数2012年12月、2013年6月两次探底，见底后还在低位徘徊至2014年4月之后指数才渐渐上行。

　　（4）2021年全球股市先后见顶，2022年欧美央行持续加息，2022年各地股市大跌，2022年10月齐齐见底反弹。不过，美股持续回升，并且近期标普500指数、道琼斯工业平均指数创历史新高，纽证指数亦接近历史高位。大洋彼岸上证指数则于2023年5月结束反弹，掉头向下。今年初上证指数跌破2022年4月低位。纽证指数与上证指数第四次南辕北辙。

　　去年以来，不断有人用各种方法分析A股市场即将进入牛市，但事实却是迎来大跌市。在这方面，波浪理论展现了其出色一面。只要是前面呈现3浪向上模式，之后走势便有可能出现跌市，甚至是创新低——2022年10月低点被跌破。

　　由走势图看到，每次两地股市南辕北辙结束之后，上证指数总是迎头赶上，展现黑马姿态，在短时间内追落后，大起大落，脉冲式牛市。今次是否又是如此？而最重要者何时结束南辕北辙？！

（摘自2024年2月3日出版的《股市动态分析》）