2024.01.17【乐观者正确 悲观者赚钱】$上证指数(SH000001)$ $深证成指(SZ399001)$$国证A指(SZ399317)$　

　　“悲观者正确，乐观者赚钱”这句话近年非常走红，是市场多头对空头经常发难武器之一。你用Google搜索引擎可以搜到106万项信息。此句意思大致是看淡市场者往往虽然看法正确，但却赚不到钱；而看好市场，对未来乐观者虽然看法错误，但却能赚钱。

　　我却对此嗤之以鼻。很明显，金融市场赚钱者永远是少数，大多数人却是蚀钱者，然而你知道，散户投资者多头思维严重，是乐观者。我则认为应该改为“悲观者赚钱，乐观者正确”。因为世界永远向前发展，乐观者正确；但大多数人蚀钱，因为他们对长期前景乐观。相反，悲观者则更容易赚钱，因为不会盲目入市。

　　近年中国股市非常好地诠释“悲观者赚钱，乐观者正确”。研究机构、经济学者不断对中国经济发出长期向好之判断，对中国股市估值低性价比高值判断，可谓乐观者，试问以此为依据入市这两年赚到钱了吗？没有，若买入沪深300成份股，蚀钱机会几乎是百分之百。

　　相反，对中国经济短期甚至中长期保持审慎态度，对中国股市持悲观态度者极有可能赚钱，至少不会蚀钱。我认为估值低并不代表股市见底，更非牛市起因，因为估值低处未算低。香港股市估值比大陆股市更低，但走势反而更差。沪深300指数估值比国证2000指数低得多，但走势更差。