啤酒行业初探

（一）行业2013年产销量见顶

13年行业销量见顶后，龙头啤酒走出牛市，值得深入研究。

（二）$青岛啤酒(SH600600)$ 销量稳住

即使在13年后，销量基本稳定在800万千升，市场占有率逐步提高

（三）毛利率基本无变化

（四）营收先抑后扬

（五）净利润，增长更漂亮

说明行业地位带来净利更大比例提升，销售费用，管理费用更加可控

（六）roe提升嗯明显

roe.的提升主要来自净利率，杠杆还在降低！周转率基本没变化

（七）核心

行业稳定后，净利率的持续提升，对企业价值提升起到决定作用！

（八）行业背景资料

$伊利股份(SH600887)$ $牧原股份(SZ002714)$