美股抱团20年，抱团龙头、消费、成长、ROE。

1、对盈利确定性和稳定性的追求是美股抱团的根本驱动，机构话语权不断增强，对机构重仓股长期维持超配。

2、美股机构长期来看始终抱团消费与成长，阶段性向周期行业松动。

3、机构对美股龙头的抱团在过去二十年中从未止步，且近十年愈演愈烈。

4、相比于利润增速，美股机构更注重ROE，且重仓股享受估值溢价。