Part1营收
如图，2023年营业收入7697.36亿，同比减少1.8%。
其中利息收入同比降低4.1%、非息收入同比增加8.9%，非息收入占比19.8%，同比增加1.9%。
营业支出3805.09亿，同比减少4.9%，其中主要是信用减值损失计提1367.74亿，同比减少11.5%，最终归母净利润3326.53亿，同比提升了2.4%
1利息净收入
从图中可以看出，利息收入同比增加了6.6%，利息支出同比增加了19.6%。
利息收入方面，发放贷款和垫款，增加了3.8%
但利息支出增加更迅猛，客户存款支出增加了16.3%
从公司给出的规模和利率因素影响分析来看，收入主要靠规模拉动，贷款利率下降，拖了后腿，负债则是规模增加，利率下降，导致负债上升。
最终收入的增加赶不上支出的增加，导致利息净收入负增长。
下面细看一下：
收入端
如上图，资产方面，贷款平均收益率从2022年的4.17，到2023年半年的3.94，再到2023年全年的3.82，一路下跌，同比降低0.35个百分点。
2023年半年贷款日均余额和全年差不多，下半年的平均收益率预计可能在3.7左右，才会把全年收益率从半年的3.94拉到3.82
随着今年年初很多贷款重定价，年初五年期LPR继续下降25BPS，以及今年的通缩和经济形势，贷款利率可能仍然会持续向下，收入端将继续承压。
2023年公司贷款金额同比上升21.41%，利率下降0.43个百分点。
个人贷款金额同比只增加了4.3%，利率下降0.47个百分点。
贷款年末余额中，个人住房贷款63865.25亿，占个人贷款总额的73.6%
今年到目前的房地产市场大家都看到了，虽然一线在逐渐放开限购，工具箱的工具在不停往外掏，有房产高手预测一年之内房地产市场，尤其是一线新一线城市将会再次火爆。
但仅就目前的形势看，今年银行的个人住房贷款还是很难有大的提升。
随着各项理财信托产品降低收益或暴雷，银行存款利率下降，定期大额存单减少发行，不少人感觉理财收益跑不赢房贷利率，选择提前还房贷。
个人住房贷款预计今年不会有大的增长，除非地产再次起飞。
在规模增长难，利息仍在降的情况下，今年的收入端估计也不容乐观。
负债端
负债端如上图，整体来看，存款利率保持平稳，从2022年的1.73%到2023年的1.77%，只同比上升了0.04个百分点。
对比招行，从2022年的1.52%到2023年的1.62%，上升0.1个百分点，应该说建行去年的存款利率表现还是比较稳。
存款定期化很明显，公司定期存款金额同比增加25.29%，个人定期存款金额同比增加23.43%，利率分别同比下降0.14，0.23个百分点。
存款端建行实力还是不错，今年美联储降息，央妈降息都是大概率事件，估计今年建行的存款端没什么问题。
2非利息净收入
从上图可以看出，非息收入1535.03亿，同比增长8.9%，表现不错。
非息主要分手续费佣金收入和其他非息收入两块。
手续费佣金收入同比微降0.3%，其他非息收入不错，同比增加53.1%
手续费佣金的细分项，比起招行几乎全是负增长的惨淡，表现还可以，除了资产管理业务收入，受理财及信托产品规模下降影响，同比下降34%，其他都还行。
尤其是银行卡手续费，同比增长23.2%，主要是拓展信用卡业务带来的。
其他非息收入同比增长的127亿，主要靠公允价值变动损益同比减少了80多亿的亏损，以及投资收益同比增长15.3%，增长了22亿，原因是2023年整体股市、债券市场收益好于2022年。
其他非息收入虽然同比大增53.1%，但这是因为2022年资本市场太拉胯。当然，2023年的资本市场后半年也不怎么样。
今年年初股市见底后，预计今年资本市场会有比去年更好的表现，其他非息收入，手续费佣金收入等估计今年都会有正向贡献。
3信用减值损失
减值损失明细如上图，2023年计提1367.74亿，比2022年少计提了177.61亿。
我们看一下，少计提这么多减值损失是否合理。
贷款和垫款部分，同比微增3.5%，合理。
金融投资部分计提-78.42亿元，同比减少118.68亿元，
主要受宏观经济状况较2022年改善影响，基本合理。
表外信贷业务少计提了122.93亿，这块公司没说原因，估计很大一块可能是地方债得到中央置换兜底，减少了减值风险。
4减值前营业利润
如前图所示，2023年减值损失前营业利润5260.01亿，同比减少2.3%。
减值损失前营业利润剔除了减值计提的财技调节影响，表现比营收的-1.8%差了一点。
5净利润
2023年归母净利润3326.53亿，同比2022年增加2.4%。税前利润3893.77亿，同比增加1.5%
之所以归母净利润增长幅度超过税前利润，估计是由于建行加大了债券配置力度，税率有优惠。
Part2资产
6公司、个人
如图所示，公司贷款增长较快，个人贷款中，消费贷、经营贷增长迅猛，个人住房贷款微降1.4%
7不良
如图所示，几个贷款迁徙率均有上升。
2023年不良贷款率1.37%，同比下降0.01个百分点。拨备覆盖率239.85%，下降1.68个百分点。
拨贷比3.28%，下降0.06个百分点，不良贷款生成率推测0.44%，同比下降0.02个百分点。
逾期贷款率1.12%，同比上升0.09个百分点，关注贷款率2.44%，同比下降0.08个百分点。
同时，企业贷款不良率1.88%，同比下降0.2个百分点，零售贷款不良率0.66%，同比上升0.11个百分点。
分产品
如图，公司贷款不良率同比减少0.2个百分点，短中长期同比都有下降，表现稳定。
零售贷款表现较差，信用卡贷款、经营贷不良率分别是1.66%，0.95%，分别上升0.2，0.3个百分点。
信用卡贷、消费贷、经营贷，年底不良余额都出现了大幅增长。
信用卡贷和经营贷的不良金额增长，均大幅超过其贷款金额的增长。
尤其是经营贷不良余额同比增加175.6%，远超经营贷贷款余额同比增加的87.2%
可见建行下半年在住房贷款增长受阻后，发力拓展风险较高的信用卡、消费贷、经营贷，在居民收入不乐观的情况下，消费类个人贷款质量有所恶化。
好在零售贷款的主要大头是个人住房贷款，占零售贷款余额的73.6%，住房贷款不良率从2022年的0.37%增长至2023年的0.42%，表现相对稳定。
最终个人贷款不良率从2022年的0.55%增长到2023年的0.66%，同比增加0.11个百分点。
分行业
从行业划分来看，公司不良贷款余额2481.26亿中，各细分项除了房地产业和采矿业，其他各项表现都还可以，不良率同比都是降低或微增。
房地产业不良余额481.58亿，同比增加10.81%，从2022年的336.05亿，到2023年半年的396.47亿，再到2023年底的481.58亿，呈现加速增加趋势。
房地产业不良率5.64%，同比增加1.28个百分点，从2022年的4.36%，到2023年半年的4.76%，再到2023年底的5.64%，也是呈现加速提升趋势。
今年的房地产业，连万科都快要玩不下去了，如果行业不出现大逆转，预计建行房地产业的不良率还会上升。
采矿业不良余额183.09亿，同比增加27.87%，但比2023年半年的213.31亿有大幅下降，而且不良率从2022年底的7.65%，到2023年中的6.48%，再到2023年底的5.61%，一直在下降中。
8重组、逾期、核销
已逾期贷款同比增加21.5%，已重组贷款同比增加297.61%，而且是从年中开始猛增了432亿
2023年核销533.89亿，2022年度514.34亿，同比增加3.8%，相对稳定。
从逾期，尤其是重组贷款来看，建行的企业端不良恐怕不是前面数据上显示的那么乐观
总结：
建行资产，企业端主要关注房地产业、采矿业的不良，从趋势看，房地产业不良在恶化，采矿业在出清好转。
零售端住房贷款质量还不错，但规模增长承压。
信用卡、消费贷、经营贷规模增加，但不良增加更快，后续只能靠居民收入增长来化解，希望建行能控制好消费类贷款数量和质量。
Part3负债
如上图，零售存款占比53.7%，不愧是零售信贷第一大行，招行的零售存款占比也不过是35.1%。
当然质量上稍逊招行，招行2023年零售存款平均成本率1.42%，而建行是1.74%
但招行的零售存款平均成本率去年同比增加了0.2个百分点，而建行下降了0.09个百分点，显示出了国有零售大行的底蕴。
定期存款方面，公司和个人都同比增加20%多，这也是去年银行存款定期化的普遍趋势。
建行的亮点在于，公司存款成本率1.73%，同比增长0.07个百分点，零售存款成本率降低0.09个百分点，最终存款整体平均成本率仅提高0.04个百分点，
作为对比，存款成本较低的招行，去年是1.62%，同比提高0.1个百分点。
建行的负债端，表现很稳，比资产端强得多。
Part4主要指标
9净息差
2023年贷款利率下滑多（-0.35），存款利率微升（0.04）。
净息差从2022年的2.01%，到2023年中的1.79%，再到2023年全年的1.70%，整体下降了0.31个百分点。
分季度看，净息差2023年四个季度分别为1.83%，1.75%，1.68%，1.56%，环比分别下降0.1，0.08，0.07，0.12，呈下降趋势，主要受到LPR下调以及市场利率低位运行的影响。
2024年一季报显示，净息差为1.57%，环比比较平稳。
今年建行净息差大概率难挽颓势，仍在低位徘徊。
10资本充足率
从2022年全年到2023年的一季度、半年、三季度、全年，
资本充足率分别是18.42%、17.88%、17.4%、17.57%、17.95%
一级资本充足率分别是14.4%、13.86%、13.39%、13.82%、14.04%
核心一级资本充足率分别是13.69%、13.19%、12.75%、12.92%、13.15%
2023年的充足率同比去年都有下降。
今年一季报的资本充足率、一级资本充足率、核心一级资本充足率分别是19.34%、15.04%、14.11%，提升明显。
估计是受益于今年新实行的《商业银行资本管理办法》，节约了资本金，有利于零售类银行提升资本充足率。
11资产收益率
加权平均净资产收益率11.56%，同比下降0.74个百分点
分红比率略有提升，而且正面回应将有序推进中期分红工作。
RORWA（风险加权资产收益率）：1.49%，同比2022年降低0.16个百分点。
Part5总结
12优点
一是负债端质量较好，尽管存款定期化，但整体成本上升较少，零售存款成本还有所下降。
二是非息收入同比增加8.9%，表现不错。
三是分红略有提升，并考虑有序推进中期分红工作，对股东比较友好。
13缺点
一是资产质量有所下降，
企业端，房地产、采矿业业务的不良高企，尤其是房地产业不良有加重趋势，而且重组贷款大幅攀升。
零售端，去年扩张的信用卡贷、消费贷、经营贷，不良增加较多，占大头的个人住房贷款随着年初LPR大幅下降，收益率还将继续下降，拖累零售端的收入。
二是存款定期化趋势还在持续，负债端支出难以降低。
三是净息差下降多，低于安全警戒线，业绩承压。
14展望
资产端触底反弹，一要靠建行自己加强风险管控，二要靠经济回暖，房地产市场反弹，个人收入上升。
负债端，在美联储和央妈降息的大概率宏观趋势下，预计能够稳住。
今年对各大银行来说应该是黎明前的黑暗，熬过去，等经济好转，银行业的资产和利润就能看到曙光。
建行家大业大，在大行里表现也相对优秀，勤修内功，苦撑待变吧。
银行业的年报分析暂时告一段落，下一步，将对美的、海康等制造业年报进行分析。$建设银行(SH601939)$