很久没写长文，一个是惰性，目前短视频，油管都造成了让看或者写超过5分钟的内容就感到烦躁。一个是球球的高压监管。
不过，最近两周，还有什么比“WSB, YOLO, GME ，打爆空头” 这些字眼 更具有话题性吗？即便是 某爽被封杀，浪姐2高开低走，X歌手夫妇低调产子这些热搜事件都难阻挡此事件博取眼球的能力。
整个GME 逼空过程我相信雪球的众看官已经十分清楚，我就不再科普了。虎哥在美股浮沉十余年，这次也算是活久见一回。以下是我在结合自己的实操经验和市场直觉 给出的猜测。仅供娱乐------ 因为谁都不可能真正知道真相
1 媒体说这是金融版占领华尔街运动。 好吧，我不同意。
我的观点是，这是新的一股交易风格的淋漓尽致的表演。也就是说，这是社交话题+某些”聪明“量化基金 打败了 某些自大且不懂风险管理的对冲基金的 赌局，因为从这些新的“FANG" 市值 和整个美股市值相比，真的是地球和银河系的关系。
我们知道，对于逼空交易来说，常规是利用出其不意的利好预期，使股价快速突破长期底部价位 引发空头不得不在高位回补的一种常识。但是GME 事实上除了有CHWY 创始人买了点股份并呼吁GME 管理层进行数字化转型外，公司基本面绝对还是老样子。再转型也不过就是一个有线上配合的垂直零售商。但现在哪个品牌或零售商没有做这样的努力呢？如果股价从20涨到40 还算合理体现这种预期，那从40到现在300多难道是转型已经实现并获得最大成功了吗？
当然从交易角度来说，股价和价值多数情况下都存在一定程度脱钩，这和人性和市场参与力量有关系。但目前GME 市值已经即将看齐百思买，这也太扯了。
另外从交易金额来看 一周以来，日均成交金额都达到150亿美金 5个交易日的总成交金额是750亿，而WSB 现在的群规模有6.8M ，结合到REDDIT 上的散户多数都是学生，自由职业者和一些社会底层工作者，要能实现这样的交易规模大家可以想象下 这帮人得多富有。而从观察到得股价运动看，非常活跃得买卖序列和快速成交实际上是符合量化交易基金的风格。
而且在周四当多数券商集体封锁对”FANG" 新建仓位后，股价仍然可以维持这么高的量 而且也没有直线下跌更说明在场内的量化机构不止一家。而且子弹充沛。
如果是散户集体发力在这只股票支撑了股价，并解放了深套的机构，公司内部持股人，那么理论上说当所有的持股人都保证不卖的情况下 并且之前逼空大空头教育了机构也不敢随便做空的情况下，一个大买单就可以让股价到他们想要的任何价位，1000.， 2000，5000， 10000。。。。。。。。。但是为何这种情况没有发生？------- 因为都很清楚人性。到这个价位 到底原先买入的那帮人出来没有不知道，但是新进来的敢买这个票的绝对是抱着赌博心态 HIT AND RUN，一旦股价大幅下跌那更是夺门而出-------这个价格 眼睛不瞎都知道是千年山顶。那这个游戏最后会演变成什么？---------- 就是击鼓传花，看谁是最后一个傻子的游戏。只要WSB 的话题还是热点，那么这些抓取并分析社交话题热度和倾向的量化机构就会一直在这个池子里玩。
我觉得这个游戏还能持续一阵 但已经接近尾声---------- 因为如果你在周五这个下跌日开盘 买入“ FAANG" 以开盘价买入 FUBO, AAL , AMC NOK, 这几个都是亏钱的交易。
这也从侧面反映出 参与博傻的聪明钱 已经感受到潜在的危险，开始收缩交易规模 并集中抱团在话题度最高的GME 上。
2， 有人说 这几天美股甚至全球市场的动荡和 REDDIT 热股 打爆空头有关。
同意，但原因可能不止这一条。
一方面，这些垃圾股疯狂炒作 虽然表面上是 GEN Z 一族因为目睹自己父辈在2008年金融危机中的不幸遭遇而想做出 蚂蚁雄兵干死华尔街巨鳄的报复心理。但事实是，这种抓住某个个股上的风险点，再配合社群大V 如E神， CHAMATH 在推特上推波助澜的行为是让垃圾变成了黄金，让股市资源配置和价格发现功能丧失， 股市沦为一个 政治诉求叠加资金对赌的混乱场所。
这让很多奉 彼得林奇和巴菲特 价值投资圭臬的资产管理人 感到失望和困惑，这是引发投资人抛售股票，和场外资金不敢进场的原因之一。（当然过去一年美股给投资人的回报也确实是慷慨的,高估值和落袋为安的动机产生了足够的短期卖压）
另一方面，市场下跌实际上还是因为 杠杆率过高。以下两张图 对比可以看出 2020年12月截止的MARGIN 水平达到了近两年的高点。我相信随着拜登当选 在1月中下旬的股市高点也同时可能是MARGIN 水平的一个高点。 债务杠杆率过高加上外围疫情形势的严峻 和不佳的最新就业数据下，投资人主动兑现利润降低仓位的杠杆。
还有一点可以佐证 本次下跌和去年下半年两次调整的不同。以往美股调整都伴随着 企业债券市场的同步抛售。而且多半外围有触发下跌的风险因素，比如美联储的态度转变，比如一些政治争斗风险，比如，经济数据和突发疫情情况。从下面两张企业债ETF 和标普走势可以看出这种高度关联性。 但是这次调整从过去一周看，这种关联似乎没有产生。
而且无论是美联储的货币政策表态，新的强生疫苗带来的希望，以及民主党准备国会闯关通过新的1.9万亿新救助法案的努力， 都实际上是给市场带来做多的 信心。
这次Redditors 聚力在GME 上一战成名 是一个特定时点的特定事件。那么这个事件会对未来产生什么样的影响呢？以下是虎哥的思考
1，此事件暴露了长久的 SEC 对于股市操纵监管的法律盲区和监管手段缺失，也让传统对冲基金对于对冲部分的策略和风险管理重新认识。 所以可以期待，未来在SEC监管层面有可能会有覆盖面更广的法律解释和监管执行方法。 社交大V 客观上以几千万粉丝的力量可以轻易改变股票或者比特币价格的能力 大家在过去一周已经领教了。这市场上越来越多的量化机构 已经具备有抓取 并利用各种爆发的话题和舆论领袖意见 的能力。而且这是建立在大数据分析，海量数据库抓取的新型交易辅助工具之上的。很多老牌机构和资产管理人实际上已经感受到压力。而作为美股散户，我觉得要玩这种游戏 的难度越来越大。眼球和人手的速度 绝对是赶不上机器的。保持价值投资的心态，挖掘长期科技趋势的领头羊个股长持似乎是唯一的办法。
2.对美股今年上半年的牛市走势还要保持信心。一切股市上涨的基础还存在，尽管估值较高，但相对于长期国债的利率来说 风险资产的高估值也有合理成分。对于股市转折的触发因素 实际上还是美联储的货币政策。我预期随着疫情得到控制和经济慢慢恢复，在今年下半年某个通胀数据 会引发美股市场进入一个较长的调整周期。
3，美股的GME 这类赌博事件未来还会隔三岔五出现，市场可能之后对其的态度没有这次那么负面和不安。