| 发布于: | 雪球 | 回复：9 | 喜欢：0 |
光伏电站的建设似乎没有什么门槛，长期ROE应该不会太高。阳光做这个主要出发点可能还是卖他的逆变器，但如果大量资金沉淀在这里头，就会变成一个发电企业，很难撑起现在这么高的估值。EPC总包似乎也是为了卖逆变器，本身这个业务盈利能力也一般，类似中国建筑这种公司，估值也上不去，还会造成大量的应收款的问题。这两种业务可能都要归结为逆变器这种产品竞争太激烈，销售难度大导致的。唯一可行的壁垒就是体量，资金作为后盾撑着，把小的竞争对手挤死。储能业务前景是不错，但不知道明显的壁垒到底在哪里。
我看法是 这个问题 好比在问 美光 和 恩智浦 谁更有前景一样。
隆基是光伏上中游的供应商 市场份额高 但说到底对于硅片的需求从中长期看是增长的 但硅片价格从长期看是会随着产能不断扩张不断下降的 这是商品类股。
说到阳光电源 三部分业务 电站epc 和逆变器 经历了长期行业竞争和洗礼 实际上价格和毛利率几乎到了一个长期底部 剩者为王这部分增长 就是靠市场份额提升和终端行业增长来带动的
真正增量比较大的是储能 这个我之前已经说过了 这个储能一方面是电池这种传统储能 增长已经非常可观 因为政策导向的原因。 还有更具备想象力的是未来氢能储能这块阳光是先行者
我个人觉得 虽然高岭投了隆基 但我个人更看好阳光
总包的确要靠融资能力，而且总包实际上可以把收款的压力向分包和其他材料供应商转移。这种模式类似中建，自身的资金压力其实不大，公司有息债率其实不高。不过这样的业务模式总觉得很难撑起高估值。当然，行业发展快，赛道好是可以占些便宜。另外就是基金抱团，不过也要担心散伙时比谁跑得快。
做epic很多都是要有项目方融资能力的 而光这一点阳光就可以有壁垒了。再加上他还有全套储能配套 和资质 对新项目的谈判能力将会更强。
实际上三季度他们预收款远高于去年同期和市场预期 说明他们 在市场议价能力上出现了提升。不能套用过去经验来看未来
在a股 只要基金肯抱团 估值不是事儿