$华侨城A(SZ000069)$ 

中报这是按照“文旅公司”属性报出来的结构，对市场进行一次压力测试，看看投资者是不是真的喜欢文旅赛道。

1，增加了部分费用，增加了部分少数股东权益结算。严重影响当期利润，这部分放到4季度结算影响基本可以忽略，但上半年总体利润就是结算的少，表面就有明显的影响。你懂得，股权激励还没有落地。这也是管理层与股东博弈的过程，就是利润调节，放到上半年，放到下半年，管理层说了算。（过往上半年基本结算20亿以下的利润，而全年120-150亿的利润，上半年的利润太好调节了）

2，文旅业绩优秀，大幅增长，半年报破天荒的报告了几个欢乐谷的游客与收入增长的数据，大篇幅报告欢乐谷、欢乐海岸活动，文旅龙一不是吹的。扑面而来的是一个文旅公司的半年报。

3，尽量少结算房地产业务。一是为了股权激励，延后结算。一是可以客观上测试“变成文旅”公司的华侨城，大家如何反映。散户看不明白其中的道道，机构投资者是一清二楚的。所以，大家不要叶公好龙。天天要文旅，文旅来了就“哭爹喊娘”

文旅属性大变动在后面几年应该更大，更明显。在建、准备建的文旅项目在大幅增长。大家都知道未来5年有60个不同规模的欢乐谷要建成。

看华侨城中报，就是一个以文旅为主的公司业绩，这个业绩要以20-30倍的文旅估值给才是正确姿势。房地产利润结算延后，不急，等股权激励落地后再出，反正都肉在锅里，年报时再吃也没什么。

特别说明：以上不是投资建议，是个人的投资记录，据此买卖，风险自负。投资决策是个人的事，投资靠自己决策，不要听任何人的建议，更不能听各种忽悠