刚刚过去的11月，美股涨出了历史上最好的11月，单月上涨幅度也在历史上排前十名。 标普累涨8.92%，纳指涨10.7%, 均创去年7月以来最大月涨幅；道指累涨8.77%，创去年10月以来最佳月度表现。$纳指100ETF-Invesco(QQQ)$ $标普500 ETF-SPDR(SPY)$ #恒生指数创年内新低#
原因是美债落，万物生。美债收益率在11月大幅下降，投资者更加相信，美联储等全球主要央行即将赢得与通胀的斗争，纷纷买入风险资产，推动全球股市迎来三年来最大单月涨幅，，新兴市场资产创下了今年以来最佳月度表现之一。
直接原因是美国通胀数据下降，CPI一年新低。另外，阿以冲突即将结束，国际油价疲软，进一步降低了通胀预期。（阿以冲突要结束了，国际油价告诉你）
长期美债利率在9月，10月暴涨，是过去两个月美股和全球股市下跌的主要原因。（沪指15年53次3000点保卫战，这次得怪美帝。）11月美国国债长期利率又暴跌，这不是美国短期通货膨胀数据好转能解释的。主要是因为投资者又不相信美联储的表态了。
10年期美债利率在10月一度接近5%，原因除了美国政府债台高筑，供给端加大供给，需求端美联储缩表，各国央行（包括中国）减少购买之外，还有投资者相信美联储会在2024年将短期利率维持在5%以上，美联储信誓旦旦，higher and longer. 当一年期，两年期美国国债在利率都在5%以上时，低于5%的10年期美债利率就不香。
近期美国较低的通胀数据，不但抹去了美联储再次加息的可能，投资者纷纷下注美联储已经完成了通胀保卫战，明年要降息。目前美债价格是美联储明年Q2就有可能降息，年底降息125基点。如果2024年底美国短期利率下降到4%一下，10年期长期美债就香了，长期美债需求不足的情况大大改善。尽管美联储官员在最新通胀数据下鸽派表态仅仅是停止加息，没有说要降息，可是投资者已经不相信美联储了，和美联储对着干。这种情况，2023年年初已经发生了一次，同样是一波牛市。（美股美债还在和美联储对着干，不过这一次不一样了）
美国新冠疫情期间大撒钱，造成了债台高筑，通胀高企。现在看来，在美国消费经济，以AI为代表的技术创新，并且利用美元全球储备货币的地位让全球买单的情况下，并且辅以美联储的财技，美国政府在俄乌战争影响下割盟国和俄罗斯的韭菜，居然要有惊无险地软着路了。不得不感叹美国的国运。
现在美国利息下降，经济依旧良好。三季度美国GDP增长5.2%，企业盈利良好。比如($Salesforce(CRM)$ 刚发布了Q财报，三季度利润12.24亿美元，超过市场预计的10.37亿美元，又直接把Q4的盈利预期上调10%。好的经济，低的利率，股票能不涨吗？
至于美股明年，你相信美联储吗？