3月1日，茂业商业股份有限公司（简称：茂业商业）发布公告称，将抵押金牛区房产，向工行成都盐市口支行申请民币4800万元贷款，更好的保证公司日常经营和资金需求。
这或是茂业商业货币资金远远无法覆盖短期债务，资金链紧绷后，向外求助的重要一步。
01
抵押房产
申请工行成都盐市口支行4800万贷款
根据公告信息，茂业商业抵押的是全资子公司成商集团控股有限公司(以下简称“成商控股”)所属的四川省成都市金牛区二环路北二段6号（成都成商宾馆）1-6楼，建筑面积为7733平方米。
相关决定茂业商业内部已经审议通过，将向中国工商银行股份有限公司成都盐市口支行申请人民币4800万元贷款，期限为12个月。
该笔贷款将用于保证公司日常经营和资金需求。
02
2023年净利降87%-91%
被投资者公开质疑
回看茂业商业具体的经营情况，并不乐观。
3月1日，有投资者在互动平台向茂业商业提问：“请问贵公司1季度净利润1个多亿，2季度1.8个多亿，3季度1.8个多亿，为何年报净利润只有3000到4500万？计提减值合理吗？金额为何对不上？”
茂业商业回复称，具体内容详见年报。
文轩财经查询茂业商业《2023年年度业绩预减公告》发现，预计2023年归属于上市公司股东的净利润约为0.3亿至0.45亿元，同比减少87%至91%。扣除非经常性损益后，净利润预计为负，为-0.45亿至-0.3亿元，同比减少224%至285%。
这里提到的非经常性损益，包含了成都火车北站旁项目的7876万元拆迁收入。
资料显示，2022年年12月22日，成商控股与成都金牛订立搬迁补偿协议，搬迁补偿的土地、房屋及设施位于中国四川省成都市金牛区火车北站公交路2号，也就是成商集团北站分公司的地址，土地面积为3041.20平方米，宗地范围内房屋总建筑面积为9063.54平方米。
由此，成商控股将获得合共约人民币4.157亿元，作为搬迁事项的搬迁补偿。
资料显示，该款项计入近两年茂业商业的业绩中，2022年度非经常性损益金额为3.28亿元，而2023年度为0.79亿元，已经划入4.07亿元。
《茂业商业股份有限公司2023 年年度业绩预减公告》
这也意味着，如果没有拆迁款的流入，2023年茂业商业实际运营净利润亏损，企业发展不容乐观。接下来，无类似前两年的大额拆迁款收入，茂业商业需如何保证资金链正常运转？
03
茂业商业是谁？
资料显示，茂业商业前身为成都市人民商场，公司成立于1953年，于1994年在上交易所挂牌上市，是四川省首家公开发行上市的商业股份制公司并持续深耕于主业的商业零售集团公司。
业务涉及商业零售、物业经营和酒店（JW万豪酒店）等领域。其中商业零售为公司主业，经营业态包括百货商场、超市、购物中心、奥特莱斯；经营模式包括自营模式、联营模式和租赁模式，以联营模式为主。公司实行“茂业天地”、“茂业百货”、“仁和春天”、“人民商场”、“维多利”多品牌运营模式。
其中，百货零售大部分门店位于成都、深圳、呼和浩特等城市的核心商圈，60%以上为自有物业。
2023年1至6月份，茂业商业的营业收入构成为：百货零售占比70.71%，酒店和地产等其他行业占比6.94%。
投资方面，茂业商业持有中铁信托0.294%股权，信托业近年也不景气，据2023年股权拍卖信息，中铁信托中铁信托股权打九折出售，0.826%股权转让底价约9748.94万元。
另，茂业商业还投资另成都银行股份公司和申银万国证券，具体数额不明。
04
资金链紧绷
货币资金远远无法覆盖短期债务
从茂业商业往期的财报来看，2019年，其净利润为12.59亿元，之后出现了断崖式下跌，近4年在2到4亿左右波动。
而且，2023年三季度，茂业商业的货币资金为3.44亿元，而短期借款就高达9.11亿元，一年内到期的非流动负债更是高达19.47亿元。显然，货币资金远远无法覆盖短期债务，资金链紧绷。此外，其还有11.74亿元的商誉，未来一旦发生商誉减值，对茂业商业的业绩也将产生重大影响。
对于2024年的百货市场，财信网发布数据，全国消费者信心调查结果显示，大众消费活力非常低。
中国百货商业协会分析认为，线下零售的开店速度将进一步放缓，同一业态甚至是业态间（如超市和折扣店，如百货和奥莱）的竞争加剧。与此同时，由于缺少资金支持，无论是企业内部的渐近式业态创新，还是外部的颠覆式业态创新，都将进展迟缓。
不过，资本市场依然看好茂业商业及百货行业的发展：
1月15日，茂业商业的股价大幅高开后，在1分钟内拉至涨停板，并封死到收盘。截至当日收盘，其股价为5.24元/股，上涨10.08%，总市值90.76亿元。
这是茂业商业连续第3个涨停，并形成5连阳走势。1月9日，茂业商业的日K线图走出了一个光头阳线向上穿越所有均线压制。次日，小幅调整以阳线报收后。便开始了连续涨停快速拉升。
证券机构表示，近期部分小市值百货股走强，尤其是东北地区百货股，除此之外，部分自有物业价值较高的百货个股从长期角度看均有一定投资价值，建议投资者关注。
05
专家观点：
四川省连锁商业协会会长 冉立春
茂业商业计划向中国工商银行成都盐市口支行申请4800万元人民币的贷款，这一决策是根据公司的经营发展需要做出的，已得到公司董事会的审议和通过。
企业通常会申请贷款以满足自身经营发展的需要，比如资金周转、扩大经营、投资项目等。茂业商业此次申请贷款就是为了保证其日常经营和资金需求。
百货行业当前的发展态势和茂业商业面临的困境和机会是一致的。当前百货行业面临的挑战包括市场竞争激烈、消费者购物习惯变化、电子商务的冲击等，同时随着消费升级和零售业态的创新，百货业也存在着新的发展机会。