$舍得酒业(SH600702)$ 看大家都在讨论薪酬问题，我去看了一下，主要是两部分：一是高管薪资大幅上涨；二是员工数量大幅增长。

高管的工资确实高，8位高管薪酬过百万，同时还有股权激励或者员工持股。对比了一下泸州老窖，也是8位高管年收入在百万以上，但是没有超过200万的，但舍得都在200万左右，还有两位300万以上。

看了一下薪酬变化，基本都是这几年涨上去的。比如说蒲吉洲2020年薪酬124.23万，基本和其他白酒公司相同，并不夸张；2021年变为263.36万，增加139.13万；2022年薪酬289.61万，增加26.25；2023年薪酬352.06万，增加62.56万，现在这个薪酬就比较夸张了。这两年舍得的业绩确实也是大幅增长的，很大可能薪酬是跟对公司的贡献或者业绩相关。所以，暂时觉得除了高点外，也看不出问题，要是业绩下降了，还维持高薪或者涨薪，就有问题。

从数据看，员工总数从2019年以来是一直增长的。2019年只有3655人，2023年已经9816人了，这个增幅是非常大的。相对来看，泸州老窖去年职工总数只有3770人，相同规模的水井坊员工只有1953人，另外，他两最近几年员工变动不大。

其中有些数据，挺有意思的，值得研究一下，比如生产人员2019年1540人，2023年5116人，总共生产4万吨的酒，需要这么多人吗？泸州老窖生产人员才1387人，水井坊才913人。还有技术人员，从2019年484人，增长到1316人，同样的泸州老窖只有759人，水井坊只有196人，这技术人员跟人家生产人员都差不多了。

看的出来，舍得各方面都是在扩张的，但似乎公司高管和员工增长的更高些。公司员工平均薪酬变化不大，但是总薪酬增长不少，去年总薪酬增加了1.68亿，加回利润的话，净利润增长就是14%与营收16.93%的增长，基本就同步了，另外还有营业成本的增长。

所以我说，舍得今年要想完成股权激励的目标以及未来的成长，除了开发市场，增加销售外，一定要控制成本和费用的增长了。像去年一样，收入增速下降，成本、费用再高增长，就危险了。不过一季度销售费用和管理费用，是有点在控制了。