$千禾味业(SH603027)$ 对于酱油，资金还没有看清楚，还是觉得海天是老大。但是，海天的产品已经明显跟不上市场需求了，尽管也出了少量的零添加酱油，但是很难全面转向。营收自2021年250亿之后，增长就比较乏力了，2022年仅增长2.42%，23年3季度下跌2.33%。净利润连续两年下降，明显已经过了成长期了。

去年开始大豆价格下降，但是并没有给利润带来多大改变，利润率还是下降的，今年继续下降的大豆价格，也许会让海天利润有所回升，但是预计业绩增长也仅仅是转正而已，他们自己定的目标今年也只有10%的增长。

就连公司引以为傲的经销商系统，也开始下滑了。截至2023年6月末，海天味业有6756家经销商。去年上半年新增427家经销商、减少843家经销商，净减少416家。五大地区经销商数量均有所下滑，而且这是连续第二年经销商数量下降了。而千禾却恰恰相反，经销商数量大增，所以究竟是什么原因导致经销商弃海天而选千禾，值得玩味。

现在海天估值并不低，PE40倍，但是市净率8.55倍，而千禾pe32倍，市净率5.1倍。年报之后，海天估值会因为业绩下滑而升高估值，而千禾会因为业绩上升而下降估值。现在资金还强追海天，怕是年报后还得跑。